08金融衍工具市场.pptVIP

金融互换的前提 比较优势 双方对市场趋势的估计相反 * *  金融互换的特点（与期货、期权的区别） 期货、期权 金融互换 交易所交易 场外交易 合约标准化 合约非标准化 私人投资者可参与 仅大企业与金融机构可参与 匿名交易 熟人交易 无信用风险（清算所保障交易） 有信用风险（货币互换更大） * * 金融互换的功能 1.资产负债管理功能 1）规避风险。利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险。 2）降低融资成本。 2. 空间填充功能。互换可以弥合总体融资空间中存在的缺 口和消除在此范围内的不连续性，形成各种金融工具的不 同组合。如债券筹资与银行信贷筹资的差异、筹资者信用 级别的差异、市场进入资格的限制等。 3.其它功能。金融互换通过全球融资，可促进金融的国际 化；金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制 及税收限制。 * * 二.金融互换交易 （一）利率互换 利率互换（Interest Rate Swaps）是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。利率互换不需交换本金，只需交割利差。互换的期限通常在2年以上，有时甚至在15年以上。 * * 利率互换举例 市场提供给A、B两公司的借款利率 固定利率