14第十四 预算管理体制.pptVIP

二、不同融资机制的不同经济效应的分析 （一）财政赤字的债务化融资的经济效应 财政赤字增加直接增加了总需求，或削减税收则可以通过增加可支配收入增加消费支出，从而增加总需求；由总需求增加促进了产出的增加，而产出的增加相应地增加了货币需求。但是，由于利率相应地由i1提高 到i2，抵消了货币供给量的的 增加，因而债务化融资不会 带来货币供给量的扩张并导 致通货膨胀后果。 如果实行紧缩性财政政策（通过减少政府支出或增加税收从而减少财政赤字），则他的效应与图描绘的过程正好相反。这将减少总需求，使IS曲线左移，从而使总产出减少，利率降低。 二、不同融资机制的不同经济效应的分析 （二）财政赤字的货币化融资的经济效应 如图所示，由于为财政 赤字融资中央银行增加了基础 货币，货币供应量就会增加， 于是LM1就相应地右移到LM2， 相应地均衡点为交点3。与交 点2相比，产出更大（Y3Y2）， 利率降低（i2i3）。 二、不同融资机制的不同经济效应的分析 （二）财政赤字的货币化融资的经济效应 如果中央银行通过增加基础货币的方式为财政赤字融资，那么与通过债务融资的等额的财政赤字相比，财政赤字的增加就会使产出以更大的幅度增加，同时，利率上升的幅度更小，甚至保持不变或降低。 这是因为，政府支出增加导致产出的增加，产出的增加促使货币需求量上升，由于中央银行通过增加货