7不确定性分析(阅读).pptVIP

例：某项目，一次投资100万元，每年净收入情况估计如下表所示。若n = 4 年，io= 20 %， 此投资项目是否可行？ 每年净收入（万元） 20 30 40 50 概率 10% 20% 30% 40% 概率分析 解：每年净收入期望值： E（X）= 20×10% + 30×20% + 40×30% + 50×40% = 40 NPV(20%) = －100 + 40 (P/A，20%，4) = 3.56 0, 可行。 你选哪个方案？ A：以100%的概率获1000万 B：以50%的概率获得2000万 C：收益分两部分，一部分500万稳赚，第二部分以50%的概率获得1000万 经济效果的标准差 标准差反映了一个随机变量实际值与期望值偏离的程度。应用在经济效果这一变量上，则反映了投资方案风险的大小。其一般表达式为： 其中：? ——变量x的标准差。 经济效果的离散系数 引入离散系数以消除期望值对离散程度的影响，其一般表达式为： 其中：C ——离散系数。 对于期望值相同的方案，标准差较小的方案风险较小；对于期望值不同的方案，离散系数较小的方案风险较小。 根据期望值决策 列出各种要考虑的不确定性因素（敏感性因素）； 设想各不确定性因素可能发生的事件； 确定不确定性因素发生变化的几率（即概率）的大小，注意各种不确定性因素可能发生情况的概率之和必须等于1； 分别求出各种可能发生事件的净现值、加权净现值即净现值的期望值； 计算净现值大于或等于0的累积概率。 根据标准差与离散系数进行决策 期望值相等的时候可以简单根据标准差决策 当期望不相等时根据离散系数决策 如何根据概率分析决策？ 例题 某小型改建项目需投资100万元，如当年就能投产，投产后的年净收益为45万、38万、33万元的概率分别为0.2，0.5和0.3。 在每一收入水平下的生产期为3年和4年的概率分别为0.4和0.6。设折现率为10%，试求项目净现值的期望值和大于等于零的累计概率。 解：根据以上数据所画出的决策树如下所示 解： E(NPV)=1.06+0.72+2.47+1.68+6.21+8.87=18.89 7.不确定性分析 盈亏平衡分析 风险分析 敏感性分析 概率分析 盈亏平衡分析 分析目标 价格一定，盈亏平衡的产量是多少？ 产量一定，盈亏平衡的价格是多少？ 原理 盈亏平衡分析 应用方法 经营安全率=1－BEPi Q0 ——项目的设计生产能力 Q*——盈亏平衡点的产量 BEPi——盈亏平衡生产能力利用率； 经营安全率30% 举例 雨伞制造企业设计产量4亿把，成品伞平均售价20元/把，企业固定成本20亿，单位成本13元/把。 经营安全率=1－41.75%=58.25% 辨识和估计风险，并对风险的结果进行评价，为风险管理计划的制定和实施提供依据。 目的：查明项目在哪些方面、哪些地方、什么时候会出现问题，哪些地方潜藏着风险；在查明风险的基础上提出减少风险的各种行动路线和方案。 风险分析 风险管理程序 风险识别 通过对环境、内部要素的分析识别可能出现的风险 风险评估 对各种风险对项目的影响的重要性进行评价分级 风险处理 规避、降低、转移、保留 风险监控 过程中进行连续监控 风险报告 风险识别思路与方法 识别风险的思路 基于操作过程：设计风险、施工风险、销售风险、售后风险 环境扫描： 外部环境要素 宏观要素:社会、经济、政治、技术 行业要素：生命周期、五力模型 业务要素：竞争对手、融资环境、劳动力、技术、技术设施 内部要素 资源：人员、流程、装备、关系等 能力要素：设计能力、技术能力、监控能力、项目管理能力、社会能力等 识别方法 历史资料分析 专家调查 情景分析 工程项目常见风险 技术与环境方面的风险 地质地基条件：工程发包人一般应提供相应的地质资料和地基技术要求，但这些资料有时与实际出入很大，处理异常地质情况或遇到其他障碍物都会增加工作量和延长工期 水文气象条件：主要表现在异常天气的出现，如台风、暴风雨、雪、洪水、泥石流、坍方等不可抗力的自然现象和其它影响施工的自然条件，都会造成工期的拖延和财产的损失。 施工准备：由于业主提供的施工现场存在周边环境等方面自然与人为的障碍或“三通—平等”准备工作不足，导致建筑企业不能做好施工前期的准备工作，给工程施工正常运行带来困难。 工程项目常见风险 技术与环境方面的风险 设计变更或图纸供