资本资产定价模型的逻辑悖论及资本资产纳什议价模型4行政.docVIP

资本资产定价模型的逻辑悖论及资本资产纳什议价模型4行政论文... 资本资产定价模型的逻辑悖论及资本资产纳什议价模型 注释： ⒈在分析思维上更接近行为金融学，我们先提出这个假说，下个步骤必须进行计量分析为该假说提供证据。 ⒉这与直观的一般理解非常一致，而且这一观点也比资本资产定价模型更富有人格化的意义。 ⒊从某种意义上说，资本资产定价的纳什议价模型刻画了资本资产定价模型更微观的经济现象。 ⒋详细内容可参见本文第三部分。 ⒌apt最重大的缺陷是该模型并不能明确系统风险因素具体代表些什么 ⒍我们的一个感觉是，资本资产定价模型和非合作博弈定价理论两者的终极目的是一致的，只是在分析思路上走了不同的路。我们希望能找出两者之间的相通之处及根本的分歧在哪里。 ⒎如果有经验的谈判者彼此很了解,他们偶尔会对各方现有谈判力的价值不能达成一致。这种冲突的发生可能是由于经济和制度条件经常发生变动,这些变动至少在短期会不同程度地影响各方对于各自谈判力的认识。 ⒏如果ｈｉ相对于ｘｉ很小,那么ｉ方被迫接受破裂结果而损失ｘｉ的概率ｑｉ就必然很小,否则ｉ方不会进行这个赌博。而且,ｉ方越不愿意损失ｘｉ,ｑｉ就必须越小。 ⒐当然模型的结论是不一样的，capm推导出一个β系数，而我们的模型则推导出更直观、更易理解的因素如威胁点、谈判力