企业价值评估习题答案..docVIP

【答案】 1.（1）甲公司预计自由现金流量表 单位：万元 2011年 2012年 2013年 净利润 93.71 97.39 102.61 +财务费用×（1-平均税率40%） 21.4×（1-40%） 23.35×（1-40%） 24.52×（1-40%） 税后经营利润 106.55 111.40 117.32 +折旧摊销 42.42 45.39 47.66 =营业现金毛流量 148.97 156.79 164.98 经营流动资产增加 3.63 4.46 3.40 -经营流动负债增加 0.91 1.11 0.85 =经营营运资本增加 2.72 3.35 2.55 =营业现金净流量 146.25 153.44 162.43 净经营长期资产增加 26.63 32.66 24.97 +折旧摊销 42.42 45.39 47.66 净经营长期资产总投资 69.05 78.05 72.63 实体现金流量 77.20 75.39 89.8 （2）甲公司企业估价计算表 现值 2011年 2012年 2013年 自由现金流量（万元） 77.2 75.39 89.8 折现系数 0.9091 0.8264 0.7513 预测期现金流量现值（万元） 199.95 70.18 62.30 67.47 后续期现金流量的现值（万元） 1416