我国对外直接投资与对外贸易关系的实证的统计.docVIP

我国对外直接投资与对外贸易关系的实证的统计 ; 一、引言 ; 自从我国“走出去”战略推出以来,中国企业的对外直接投资(即FDI)迅速增加。最新统计资料显示,截至2005年年底,经有关方面批准或备案设立的境外中资企业数量已达9300家,累计对外直接投资近420亿美元。与此同时,中国的出口贸易额也在逐年增长,截至2005年底,这个数字已达7620亿美元。可见,中国的FDI与出口贸易都呈现不断增长的态势。为准确衡量中国FDI对出口贸易的效应,有必要进行相应的实证分析。 ; 国内的实证分析大多集中于我国外商直接投资与对外贸易的关系上,而对我国对外直接投资与对外贸易关系的实证分析较少。其中原因,最主要的是中国企业开展FDI的时间短,FDI的数量少,且占GDP的比重不大,故对中国经济的影响尚不显着。然而,随着中国经济实力的进一步增强以及融入世界经济进程的加速,FDI必将扮演更加重要的角色,其对中国经济,尤其是出口贸易的影响会进一步凸现,研究这一现象无疑具有重要的现实意义。 ; 二、实证分析 ; 1.数据选取 ; 由于我国开展对外直接投资较晚,加之投机数据的缺乏,样本仅设定在1982-2006年间,本文选取联合国贸易发展委员会网站公布的中国对外直接投资流出量和中国统计年鉴公布的中国各年货物进出口总额。 ; 2.时间序列的平稳性检验 ; 非平稳的时间序列变量之间经常发生伪回归现象而造成结论无意义,因此对经济变量的时间序列进行普通最小二乘回归分析之前,首先要进行单位根检验以判别序列的平稳性。 ; 图一 1982-2006年,贸易总量和对外直接投资额序列图 ; 图二 取对数后分析线图 ; 由图一可见数据是非平稳的,对原序列取对数以消除其趋势性。取对数后不会改变原序列的性质和相互关系。 ; 由图二,取对数后数据依然不平稳,因此要对数据差分就行ADF检验。可见,应该选择lnofdi的二阶差分,无滞后,无常数项,无截距项,即lnofdi~I(2),同样,lntrade~I(2)。经检验发现lnofdi和lntrade同阶单整,可以进行协整分析。 ; 3.协整性检验 ; 对lnofdi、lntrade进行协整性检验,Eviews3进行分析,建立的方程为: ; 对此时的残差序列进行单位根检验。 ; 可见,残差序列不存在单位根,是平稳序列。说明中国对外直接投资和贸易总量的对数序列之间存在协整关系。即中国对外直接投资和贸易总量之间存在长期稳定关系,存在共同的增长趋势。 ; 4.误差修正模型 ; 中国对外直接投资与贸易总量的对数序列之间存在协整关系,表明二者之间有长期的均衡关系。但从短期来看,可能会出现失衡。为了增强模型的精度,可以把协整回归式中的误差项et看作是均衡误差,通过建立误差修正模型把中国对外直接投资的短期与长期变化联系起来。 ; 即建立的误差修正模型为: ; LNOFDI = -5.2383 + 1.0273*LNTRADE + 0.3519*D(LNOFDI,1) ; 5.Granger因果关系检验 ; 需要注意的是回归方程的拟合程度并不能说明回归解释变量与被解释变量之间的因果关系的大小,只是说明了二者之间的依存性的高低。需要再对两个变量的因果关系进行检验。本文采用Granger因果关系检验方法就中国对外直接投资和进出口之间的因果关系进行单向检验。 ; 由于Granger检验结果对滞后期长度的变化比较明显,即滞后期选择的不同可能会得到不同的结果。因此,在检验过程中应选取多个不同的滞后期。 ; 经检验可见,贸易总量是对外直接投资变化的原因,而对外直接投资不是贸易总量的变化原因。 ; 三、结论 ; 通过上文的实证检验,可以得出以下结论: ; 第一,贸易总量是对外直接投资变化的原因,贸易规模推动着对外直接投资的发展,贸易规模和对外直接投资规模之间存在着长期均衡关系,但是这种关系并不是非常显着。随着我国的经济发展,贸易规模扩大,我国在国际贸易中的地位提高。企业在更多地参与与其他国家的经济往来的同时,对国外市场有了进一步了解,于是逐渐转向向当地投资,来更好地利用其他国家的资源和市场。同时,由于中国对外贸易规模的扩大和国际贸易地位的提高,将会越来越多地遭遇各国的关税和非关税壁垒,为了规避这些壁垒而导致的对外投资将会增多,以及为了化解潜在的贸易保护威胁而进行的“补偿投资”也会增多。总之,我国适时采取“走出去”政策是符合现实发展需要的。我国对外直接投资的迅速发展,不仅是国家政策推动的结果,也是顺应了经济发展的需要。 ; 第二,我国对外直接投资不是贸易规模变化的原因,对贸易的替代或促进作用还不明显。这主要是因为我国的对外直接投资尚处于发展的迅速增长阶段,还没有达到一定的规模。目前我国境外投资金额仅占世界对外直接投资总量的0.15%。并且,对外贸易的增长速度过