大学毕业设计--融资融券对深圳股票市场波动性的影响研究.docVIP

毕业论文正文 融资融券对深圳股票市场波动性的影响研究 The Study of Margin Impact on Shenzhen Stock Market Volatility 学 院：金融学院 专 业：金融学 编 号：411 二○一四年 四月 融资融券对深圳股票市场波动性的影响研究 摘 要：融资融券是股票市场重要的多空交易机制，具有套期保值、稳定市场、增加流动性以及价格发现等功能，对于股票市场功能发挥具有不可替代的作用。2010 年 3 月 31 日，我国推出了融资融券交易机制，随着融资融券的正式启动，A 股市场告别了多年的单边做多机制，成为我国证券市场发展的里程碑。我国证券市场敬爱个发现的功能在理论上得到了进一步完善。本文从融资融券的特征、功能和风险出发研究二者的相互关系，具有一定的理论和现实意义。本文通过GARCH模型和VAR模型进行实证分析。研究发现，融资融券可以抑制股票市场的波动性，但是影响甚微，同时发现融券的抑制效果大于融资的效果。最后，本文基于实证结果给出了一些合理的融资融券规章制度的建议。 关键词：融资融券，波动性，GARCH模型，VAR模型 The Study of Margin Impact on Shenzhen Stock Market Volatility