Ch2 汇率变动及汇率决定4——货币主义模型幻灯片.pptVIP

Ch2.4 货币主义模型 2.5汇率决定——货币主义模型 一、货币主义模型的共同假定和不同假定 货币主义模型的一个共同假定是资产的完全可替代假定，即国内资产和国外资产是完全可替代的。具体来说，货币主义模型有两个共同的假定：国内债券与国外债券有充分的流动性且风险相同。 货币主义模型有三个：弹性价格货币模型、粘性价格货币模型以及实际利率差异模型，这三个模型之间的假定既有上述的共同点，也有着显著的差异。 2.5汇率决定——货币主义模型 一、货币主义模型的共同假定和不同假定 弹性价格货币模型认为，不论是从短期还是长期来看，经济中所有的价格，包括工资、物价或汇率，都是完全具有向上或向下的弹性的，同时，这一模型还引入了通货膨胀预期的影响这一因素。 粘性价格货币模型则认为，就短期而言，工资和物价是粘性的，只有汇率会随着经济政策的变化而变化，当扩展至中长期时，工资和物价才会随着经济政策和经济冲击而调整。模型中，并没有明确谈及通货膨胀预期。 实际利率差异模型则是将弹性价格货币模型中的通货膨胀差异和Dornbusch模型中的粘性价格结合起来了。 2.5汇率决定——货币主义模型 二、弹性价格货币模型 弹性价格货币模型是由Frankel（1976）、Mussa（1976）和Bilson（1978a）发展的，它假定购买力平价持续成立。该理论是对汇率理论的有益补充，因为它明确引入了相对货币存量，并将其作为相