第5章__债券和股票的定价..docxVIP

第5章 债券和股票的定价练习题1. 在以下利率条件下，10年到期、面值为1，000美元的零息债券的现值各是多少?a. 5%b. 10%c. 15%2. 微硬公司发行了具有以下特征债券：本金：1,000美元；期限：20年；票面利率：8%，每半年计算并支付利息。当市场的利率分别是：a. 8%；b. 10%；c. 6%时，该债券的价格是多少？3. 假设有一种面值为1,000美元的债券。每半年支付一次利息，回报率为12%（有效年收益率）。在以下情况下，你为购买该债券愿意支付多少钱？a. 债券利息率为8%，期限为20年。b. 债券利息率为10%，期限为15年。4. 杰氏货运公司发行利率为8%、20年到期、每半年支付一次利息的债券。债券面值为1,000美元。如果债券的回报率为10%（有效年收益率），那么债券的价格是多少？5. 一种债券价为923.14美元（低于其1,000美元的面值）。该债券15年到期，年收益率，相当于名义年利主为10%，半年计息一次。如果债券半年支付一次利息，那么债券的票面利息是多少？假设第一次支付发生在6个月后。6. 假设你以1,000美元的面值购买了先锋公司刚发行的债券，该债券期限为5年，每半年支付60美元利息。此外，你还考虑购买该公司的另一种债券，该债券还剩6年到期，每半年支付30美元利息，面值为1,000美元。那么，a. 5年期债券的收益率（表示为有效年收益率）是多少？b. 如果上述两种债券的收益率相同，那么你愿意为还剩6年期债券支付多高的价格？c. 如果5年期债券每半年支付40美元利息，其他条件不变，b的答案又会是多少呢？7. 假设有两种债券，债券A和债券B。两种债券的票面利率都是10%，面值均为1000美元。两种债券都是按年计算利息。债券A20年到期，债券B10到期。a. 如果市场利率均为10%，两种债券的价格是多少？b. 如果市场利率上升到12%，两种债券的价格是多少？c. 如果市场利率下降到8%，两种债券的价格是多少？8．a. 如果市场利率意外上升，那么会对长期债券的价格产生什么影响?为什么? b. 利率上升对股价整体水平有怎样的影响?为什么? 9．假设一种债券面值为1，000美元，每年支付80美元的利息。计算以下情况下债券的到期收益率。 a. 还有20年到期，债券售价为1，200美元。b．还有10年到期，债券售价为950美元。10．希克斯农业公司目前有两种不同的债券在市场流通。债券A面值为40000美元，20年到期。该债券在前六年不支付利息，随后八年每半年支付2000美元利息，剩下的六年每半年支付2500美元利息。债券B面值也是40000美元，20年到期。不过，它在此期间都不支付利息。如果名义年利率为12％，按半年计复利，那么，a．债券A的当前价格是多少?b．债券B的当前价格是多少?11．运用华尔街日报2002年2月11日纪录的美国电话电报公司债券报价，指出下面哪些说法是错误的?债券名称当前收益率交易量收盘价净差价ATT 9s18？10117+.25ATT5 1/8 03？5100+0.75ATT7 1/8 04？193104.125+.25ATT8 1/8 24？39107.375-0.13（1/8）a．到期时间最近的债券收盘价为1,000美元。b．2018年到期的债券，其年利息为90美元。c. 报价日(2月9日)前一天，2024年到期美国电话电报公司债券价格是1075美元。d．2004年到期的美国电话电报公司债券的当前收益率为7.125％。e．2004年到期的美国电话电报公司债券到期收益率(YTM)低于7.125％。12．下面是华尔街日报2002年4月23日，星期五的债券行情摘要。以下有关威尔逊债券的说法哪些是错误的?债券当前收益率交易量收盘价净差价威尔逊6 3/8 02？76100.375-13（1/8）威尔逊6 3/8 03？998+.5威尔逊7 1/4 05？39103.625+13（1/8）威尔逊7 1/4 05？225102.825-13（1/8）a．2003年到期的债券的到期收益率高于6.375％。b．最早到期的债券报价目的前一天，收盘价为1,003.25美元。c．2016年到期的债券年利息支付额为75美元。d．期限最长的威尔逊债券的当前收益率为7.29％。e．以上都不对。13．一只普通股昨天刚刚支付2美元的股利。预计股票股利在未来3年会每年增长8％，随后永远以4％的速度增长下去。假设适当贴现率为12％，那么股票的价格是多少?14. 运用下面华尔街日报报道的默克公司2002年2月12日股价情况，回答有关问题。52周最高价最低价股票名称简写股利收益率/%市盈率交易量/100股最高价最低价收盘价净差价12080.19MerckMRK1.80?30195111115.9114.5115-1.2