《华宝兴业基金：健康中国战略下2016年医疗行业投资策略及展望——精选细分子行业》.docxVIP

2015年11月06日主讲人：杜舟申万医药行业高级分析师 主办方：华宝兴业基金健康中国战略下2016年医疗行业投资策略及展望核心观点：回顾2009年的时候，行业的平均净利润增速是30%，到2014年下降到10%左右的区间。虽然医药行业净利润增速已经由30%高速增长下滑到了10%，但是医疗服务行业还有20%的增速。从符合中国医疗改革大的方向的子行业去选股，比较容易选出基本面扎实，同时又是有比较好股价表现的个股。在选股策略上，要顺势而为地选择一些代表未来发展增速的子行业，不但基本面优质，同时还有机会出现很多优质的股票，而且可能在未来的三到六个月中，公司有一些没有被市场充分地发掘的催化因素。医疗服务行业重点推荐爱尔眼科，爱尔眼科是值得长期推荐和深度跟踪的一个公司；生物制药领域的话，非常看好华兰生物这个公司；同时对恒瑞医药、一心堂、华海药业给予持续推荐评级。主讲人简历：杜舟分析师在医药医疗行业具有深厚的研究经验及行业资源。覆盖A股及A+H，在生物制药、医疗服务、医疗器械、互联网医疗、基因检测、细胞治疗等行业的上市公司，具有深厚的市场影响力。在加入申万宏源研究之前，杜舟分析师曾从事投资银行、战略咨询及美国医药研发工作，具有丰富的行业资源，其拥有美国密歇根大学工商管理硕士（MBA）及生物医学硕士（M.S.）的双学位。　会议简介：华宝兴业中证医疗指数分级基金（162412）是国内首只集中投资于医疗行业的指数基金，覆盖全市场医疗技术及医疗服务行业相关上市公司。　本次交流华宝兴业邀请了申万医药行业高级分析师杜舟，为各位投资者介绍2016年医疗行业投资策略及展望。　会议演讲大纲如下：　1、2016年行业投资策略　2、医疗服务行业：新旧时代，深水淘金　3、互联网医疗：行业方兴，群雄逐鹿主持人： 各位参会者，大家下午好！感谢大家参加由华宝兴业基金举办的2016年医疗行业投资策略及展望电话会议。本次会议华宝兴业基金特邀申万医药行业高级分析师杜舟先生与投资者进行交流。好，那我们下面就有请本次会议主讲人——杜分析师，大家欢迎！杜舟： 各位投资者，下午好！我是申万宏源医药行业高级分析师杜舟。今天非常高兴应华宝兴业的冯总邀请，跟大家分享我们一下申万宏源医药对整个2016年投资策略的一个展望，包括我们认为现在中国的医药和医疗产业发生一个非常大的剧变。在这个剧变当中，有哪些板块，或者有哪些新兴的东西可能会走出来？那么也是我们期待未来能够抓住的一个重点发展方向。那么主要是分三个大的部分来跟大家分享一下：第一个就是我们要谈2016年我们整个医药行业的投资策略与重点的标的。我们谈了整个行业的这个变化趋势，我会用比较简单的一些数据帮大家去回顾我们医药行业过去五年和未来五年的发展趋势。第二个层面我们会谈到中国的医疗服务行业。我们讲到现在的中国有两个产业是没有被完全市场化的：一个是教育，另一个就是医疗，我们叫做中国医疗服务产业新旧时代深水淘金。那第三个的话，今天3月份出了互联网医疗的一个重磅的大报告。互联网医疗，我们觉得是医疗行业，包括医药行业和互联网行业的一个碰撞和对接，我们叫做《互联网医疗颠覆与进化》，这是我们今天要跟大家分享的主要三个层面。那第一个，我们要谈到的就是我们2016年，包括2015年末，包括我们2016年医药行业的投资策略展望。我用三个数字，这三个数字很简单，我用三个数字跟大家分享我们对于当前医药行业投资策略：第一个我要讲的数字是30%。什么意思呢？我们回顾到2009年、2010年的时候，我们过去2009年、2010年的时候，我们整个行业的平均的净利润增速是30%。这是一个非常可怕的数字，整个行业的平均增速达到30%。我们看到这个当时是新农合扩容，扩容以后，极大地刺激了国家对于医疗覆盖和支出，那么这些医药公司它们的需求量这样的一个上升，极大地带动了整个行业的收入包括利润端的上涨，就是30%。后来呢？就是我们2010年以来，我们国家医药产业发生的比较大的一些变化。那么比较突出的两个问题，或者两个限制性因素，一个就是医保控费，另一个就是招标迟迟不达预期。这个时候，我们发现医药行业的增速从2010年的时候，2014年的时候，这个数字降了多少呢？2014年12月份的数据是12.4%，这个我记得很清楚。那么2015年6月份的这样一个数据的话，基本上就是个位数，或者10%左右这样一个区间。那么我预期的话，在未来的一到两年当中，可能整个医疗行业的增速就是在10%到15%之间波动。估计再下行的压力，可能再下行的可能性也不大了，但是往上行的催化剂也看不见，这是我要讲的第三个数据，就是12%。那么更多的要素我想跟大家分享的是我们医药行业的话，第三个数据，就是20%。是什么意思呢？虽然我们看到医药行业整个净利润增速已经由30%这样一个高度增长的态势下滑到了10%这样一个个位数增长