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万科A2008年财务分析 小组成员：俞海倩 胡仲琦 江白伊 邵璟亦 叶 彬 马毅华 目录 一、万科简介 1984年5月 万科企业股份有限公司成立 1988年 完成股份制改造，更名“深圳万科企业 股份 有限公司” 1991年1月 万科A股上市 1993年5月 万科B股上市 1993年12月 更名为“万科企业股份有限公司” 2005年 中国房地产百强企业综合实力TOP10评选第 一 2006年 成为第一家进入全国纳税百强榜的地产企业 2007年 中国绿色公司2007 年度标杆企业 2008年 入选《华尔街日报》（亚洲版）“中国十大最受尊敬企业” 主营业务 公司为专业化房地产公司，主要产品为商品住宅 公司业务覆盖到以珠三角、长三角和环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。2008 年深圳、广州、上海、北京、天津几大核心城市占营业收入和净利润的比重分别达53.2%和57.7%，市场占有率从2.07%提升2.34%。 行业情况 2008 年，房地产市场经历了一个深刻的调整 国家统计局公布的数据，08 年各季度住房成交面 积的同比变动幅度依次为-0.3%、-10.8%、-27.2% 和-25.3%，成交金额的同比变动幅度依次5.2%、 -4.9%、-33.9%和-26.0%，调整呈现渐次深入的态势 2008年全国商品住宅的成交面积和成交金额分别下降了20.3%和20.1%，这在中国房地产行业近十多年来尚属首次 主要子公司 2008年报告期内,主要发起设立的子公司如下表所示 2008重大事项 A.限制性股票激励计划实施 B.公司债券发行 2008重大事项 2008 年6 月5 日，2008 年第一次临时股东大会通过了无偿捐助1 亿元人民币参与四川地震灾区灾后安置及恢复重建工作的议案。 2008 年7 月，由公司投资建设的中低收入宜居住宅示范项目“万汇楼”交付入住。 2008 年10 月29 日，由公司与《世界建筑》杂志合作主办的第三届WA-万科青年建筑设计师大赛评选揭晓，大赛的主题为“灾后永久性农村住宅的可能性”。 2008 年11 月6 日，中国质量协会颁布“2008 年全国质量奖”，公司下属上海万科房地产有限公司作为唯一的服务业企业代表荣膺此项大奖。 2008 年12 月18 日，中山城市风景项目作为住宅小区工程获得第八届中国土木工程詹天佑奖。 2008 年12 月31 日，由公司全额捐建的四川绵竹遵道镇学校主教学楼及卫生院综合楼交付，这也是震后首批企业捐建的永久性公共建筑。 二、财务状况经营成果 盈利能力分析 2008 年公司实现营业收入 409.9 亿元,同比增长15.4%,实现净利润 40.3 亿元,较 2007 年减少 8.1 亿元,同比下降 16.7%,而在另一数据“ 营业利润”中,2008年为63.6亿元,较2007年减少了12.9亿元,同比下降16.9%.营业收入上升而净利润出现下降,且营业利润下降幅度略高于净利润,说明了企业在2008年经营不稳定 盈利能力分析 偿债能力分析 在经历了前两年“跑马圈地”、大肆扩张之后，房地产企业普遍面临着资金紧张的状况。 一般来说，上市房地产企业因为其规模化、专业化、融资能力等各方面的优势，在地产风暴来临时有相对较大的抵抗力。然而，由年报可以看出，07年近乎疯狂的拿地扩张，公司的速动比率较低，资产负债率偏高，且现金流为负值，财务风险并不低。　 偿债能力分析 偿债能力分析 在目前楼市低迷的情况下,速动比率比流动比率更好的体现公司的短期偿债能力.从这项指标来看,万科、保利地产、金地集团和招商地产的速动比率都在0.6以下,低于0.8 的安全水平,与2007年相比,2008年的速动比率均有所下降,分别下降0.22、0.29、0.18、0.12.这说明,四家企业在经历了07年的大幅拿地,迅速扩张之后,出现了严重的资金压力,均需要加强对资金风险的监控。 偿债能力分析 营运能力分析 存货分析 存货 存货的组成结构 万科的存货中主要以“在建开发产品”、“拟开发产品”为主，2008年年末万科的各类存货中，现房库存78.9亿元，占比9.2%，仅相当于万科两个月的销售量，其中80％库存时间尚不足一年；在建开发产品438.3亿元，占51.0%，其中346.4万平方米已经售出，合同金额为273.4亿元；此外即为341.3亿元的拟开发产品，占比39.7%。这是一个非常理想的存货结构。 存货周转率分析 财务状况综述 公司盈利水平处于行业较高的水平 万科公司偿债能力从发展