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第六章 公司财务分析 一．选择题 1-5 BAAAB 6-10 DBBCA 11-15 BCBAC 16-22 ABDCBDB 二．名词解释 资产负债率：就是负债总额除以资产总额的百分比。计算公式为：资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也是衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。 流动比率：就是流动资产除以流动负债的比值，其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债。流动比率反映短期负债能力。其越高负债能力越强，但过高的比率可能是企业将资金过多地停留在流动资产上，降低了资金利用效率，从而影响获利能力。 速动比率：流动资产扣除存货部分即速动资产与流动负债的比值。计算公式为：速动比率=速动资产÷流动负债。把变现能力较差的存货剔出，所以速动比率能更准确地反映短期偿债能力。 财务杠杆：普通股每股收益变动率/息税前利润变动率。无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆。 存货周转率：就是企业销售成本和平均存货的比值，它是衡量和评价企业采购、生产和销售各环节管理状况的综合性指标。公式：存货周转率=销售成本÷平均存货。存货周转率高，说明存货转换为现金或应收账款的速度快，资金的使用效率高。但过高可能意味存货水平太低、采购次数频繁、批量太小。 杜邦分解：利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦分解法中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率(ROE)=资产净利率（净利润÷总资产）×权益乘数（总资产÷总权益资本） 而：资产净利率（净利润÷总资产）=销售净利率（净利润÷营业总收入）×资产周转率（营业总收入/总资产） 即：净资产收益率（ROE）=销售净利率（NPM）×资产周转率（AU,资产利用率）×权益乘数（EM） 存货周转天数：存货周转天数=360÷存货周转率=平均存货×360÷销售成本 应收账款周转率：就是年度内应收账款转为现金的平均次数。计算公式为：应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款。应收账款周转率越高坏账发生的可能性越小，企业资产的流动性和短期偿债能力越强。 应收账款周转天数：应收账款周转天数=360÷应收账款周转率 利息保障倍数：是指企业税息前利润与利息费用的比率。计算公式为：利息支付倍数=税息前利润÷利息费用。其越大说明偿付利息的能力越强。 净资产收益率：是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。计算公式：净资产收益率=净利润÷所有者权益=（净利润÷总资产）×（总资产÷所有者权益） 三．问答题 1.简述影响会计数据质量的主要因素？ （1）会计准则（2）预测的偏差，不能准确估测交易的结果，比如应收账款的坏账准备提取往往低于实际发生额。（3）经理人员通过影响会计数据来达到自己的目的，经理人有能力影响会计数据。问题的复杂性使得会计制度不能管制一切，总是要在一些会计项目上给企业灵活性，这就使得经理人可以影响会计数据以实现自己的利益要求。经理人具有影响会计数据的动机。如得到好的分红和职位、满足资本市场筹资条件以及借款条件等。 2.简述如何阅读上市公司定期报告。 （1）以净利润为主，驱动上市公司二级市场股价上涨的根本动力就是净利润的提升。当然，影响上市公司净利润实现的因素众多，但不外乎经常性收益和非经常性损益。经常性的收益提升，是一种良性的业务发展态势，而非经常性损益的短期提升，则为上市公司的未来业绩持续性增长增添了许多变数。（2）把握两个基本指标a：每股收益：指上市公司业绩的实现指标。b：每股派息率：指为投资者做出回报的具体数额。虽然上市公司的投资回报方式除了每股派息率，还有因股价上涨而带来的价差收益，但每股派息率无疑是驱动上市公司股价上涨的动力。而其他财务指标均是围绕以上两个重要的财务指标展开的。(3)关注三项配套体系a.内控体系：一个有效的内控运行机制和一个健全的法人治理结构，对上市公司的正常经营和发展，无疑会起到积极的推动作用。 b.体系:尽管上市公司的多元化经营有助于提升上市公司的抗风险能力，但在一定程度上会因为资源的分流，而对已有的主业造成一定程度上的冲击和影响。有时还会削弱上市公司原有的品牌实力和潜在的市场竞争能力。c.财务运营体系:用标准的尺度进行衡量和对比一家上市