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货币金融学期末小论文《美国宽松化货币政策浅析》学生：王朋 0雷爱宏 0老师：杨蓬勃 时间：2014年6月24号美国宽松化货币政策浅析 摘要 自2008年12月17日美联储实施零利率政策到2013年12月18日美联储货币政策会议决定将货币政策重心渐渐从资产购买向零利率回归，美国实施量化宽松货币政策五年来取得了积极效果。美国经济慢慢驶入温和复苏轨道，2009——2012年实际GDP增速分别为-3.5%、2.5%、1.8%、和2.8%，2013年一、二季度GDP折年率分别为1.1%和2.5%。本文通过对这期间美国货币政策的变化以及美国经济运行状况进行回顾，对货币政策作更深入的了解和思考。 关键字：量化宽松货币政策(量化宽松政策类似我国宽松的货币政策，指大量印发钞票，增加政府的财政支出，扩大市场上货币的流通量，促进经济发展。主要是指在实行或近似零后，通过等，增加基础，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票 （二）第一轮宽松化货币政策（QE1) 量化宽松货币政策是一种非常规货币政策，它是指货币当局通过回购国债等中长期债券，从而增加基础货币供给。为了强化宽松货币政策的效果，在联邦基金利率几乎降无可降之际，美联储在2008年11月25日宣布启动第一轮量化宽松货币政策，不仅购买政府支持企业房利美、房地美、联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务，还将购买由“两房”、联邦政府国民抵押贷款协会所担保的抵押贷款支持证券。2009年3月18日，美联储宣布，为了向抵押贷款信贷和房地产市场提供更多的支持，决定最高再购买7500亿美元的机构抵押贷款支持证券和1000亿美元的机构债来扩张联储的资产负债表。2009年11月4日，美联储再次决定购买总计1.25万亿美元的机构抵押贷款支持证券和价值约1750亿美元的机构债。到2010年6月底第一轮量化宽松货币政策结束时，在一年半多一点的时间里，美国的基础货币从9364.85亿美元上升到20151.99亿美元，增长151.19% ，增量为10787.74亿美元，是国际金融危机之前同一时间长度（2006年1月～2007年8月）基础货币增量379.57亿美元的28.4倍。 （三）第二轮宽松化货币（QE2) 虽然第一轮量化宽松货币政策向市场投放了庞大的流动性，但美国的投资和消费并没有相应地扩张，经济仍然十分疲软。为了刺激经济复苏，提高经济增速，在经历了两个月的量化宽松货币政策真空期后，2010年8月美联储主席伯南克提出实施第二轮量化宽松货币政策美联储每月投入约750亿美元购买国债，以宽松的流动性来刺激不景气的经济。该政策于2010年11月启动到2011年６月底结束，持续时间为8个月，总计规模达6000亿美元。在第二轮量化宽松货币政策实施期间，美国的基础货币也出现了快速扩张。美联储的数据显示，在第二轮量化宽松货币政策实施前的2010年10月，美国的基础货币为19985.44亿美元，到第二轮量化宽松货币政策结束的2011年6月，美国的基础货币达到26715.63亿美元，增量为6730.19亿美元，说明第二轮量化宽松货币政策实际投放的货币量已超出了美联储最初预计6000亿美元的规模。 第三轮宽松化货币政策（QE3) 从2012年9月开始，美联储正式启动第三轮量化宽松货币政策，与此同时， 美联储仍然维持零利率政策。每月购买400亿美元抵押贷款支持证券，美联储继续执行卖出短期国债、买入长期国债的的“扭转操作”，并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资等。 五、效果从目前经济金融形势变化情况看,总体上,以美联储为代表的中央银行积极实施的量化宽松货币政策,取得了重要成效。一是及时拯救了一些濒临破产的金融机构和企业,有效地防范了系统性金融风险的发生;二是向金融市场注入了大量的流动性和资金,提高了信贷的可得性,对缓解信贷萎缩、提振市场信心、促进金融市场正常运行发挥了重要作用。认为,对以美联储为代表的中央银 行所实施的量化宽松货币政策应予以积极的评价和肯定。具体表现在:一是美联储为更有效和全面应对金融危机积极推出了若干非常规的货币政策工具,大多数是全新的,也有部分是在原有工具基础上完善和改造形成的,有效地提高了中央银行流动性管理能力,有助于减缓金融危机的冲击及其进一步恶化。二是美联储积极合理地运用资产负债表的结构性调节功能,提高了非常规货币政策工具应对金融危机的针对性。三是在应对金融危机期间,美联储既充分考虑金融稳定,也尽量维护价格稳定,在其资产负债规模增肥的同时,力保货币供应量缓慢增长,以减轻其可能造成的通货膨胀压力。据统计,2009年7月,美联储资产负债规模同比增长11382%,基础货币同比增长9875%,而货币供应量同比增长仅为818%。 六