3-2章筹资式.ppt

（二）融资租赁与经营租赁的比较 [例] 　某企业采用融资租赁方式于2012年1月1日从某租赁公司租入一台设备，设备价款为40000元，租期为8年，到期后设备归企业所有，为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利，双方商定采用18%的折现率，试计算该企业每年年末应支付的等额租金。 解答：A=40000/（P/A，18%，8）　　　 =40000/4.0776≈9809.69（元） [例] 　假如上例采用先付等额租金方式，则每年年初支付的租金额可计算如下 　A=40000/[（P/A，18%，7）+1] =40000/（3.8115+1）≈8313.42（元） 　历年试题 某企业拟采用融资租赁方式于2012年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。 要求： （1） 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额 （2） 计算后付等额租金方式下的5年租金终值 （3） 计算先付等额租金方式下的每年等额租金（4） 计算先付等额租金方式下的5年租金终值。（5） 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。（以上计算结果均保留整数）  答案 （1）后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（P/A,16%,5）≈15270（元）　　（2）后付等额租金方式下的5年租金终值＝15270×（F/A,10%,5）≈93225（元） （3）先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,4）＋1] ≈12776（元）　　或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（P/A,14%,5）×（1＋14%）] ≈12776（元） 答案 （续） 　（4）先付等额租金方式下的5年租金终值＝12776×（F/A,10%,5）×（1＋10%）≈85799（元）　　或者：先付等额租金方式下的5年租金终值＝12776×[（F/A，10%，5+1）－1] ≈85799（元）　　（5）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。 （一）含义：商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。 二、商业信用 （二）商业信用的条件 （三）商业信用的决策 　例：赊购商品100元，卖方提出付款条件“2/10，n/30”　　2/10表示10天之内付款，享受2%折扣，“10”表示折扣期　　n/30表示超过10天，30天之内付款，全额付款，“30”表示信用期 （三）商业信用的决策 　三种选择：　　第一方案：折扣期内付款。好处：享受2%折扣；弊：少占用20天资金。　　第二方案：超过折扣期但不超过信用期。好处：保持信用，多占用20天资金；弊：丧失折扣。　　第三方案：超过信用期，长期拖欠（展期信用）。好处：长期占用资金；弊：丧失信用。　　若选择第10天付款：付98元；　　若选择第30天付款：付98+2元。 （三）商业信用的决策 　2元可以看成是多占用20天资金的应计利息， 所以利息率= 1.放弃折扣成本计算公式： 某企业拟以“2/10，n/30”信用条件购进一批原料。这一信用条件意味着企业如在10天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，贷款应在30天内付清。则放弃折扣的成本为： 放弃现金折扣的成本= 这表明只要企业筹资成本不超过36.73%，就应当在第10天付款。 （三）商业信用的决策 　2.决策原则： 例题 某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：　　立即付款，付5238元，第20天付款，付5292元，第40天付款，付5346元，第60天付款，付全额，每年按360天计算。　　要求：回答以下互不相关的问题　　（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。  问题1答案 立即付款：折扣率=（5400-5238）/5400=3%　　第20天付款，折扣率=（5400-5292）/5400=2%　　第40天付款，折扣率=（5400-5346）/5400=1%付款条件可以写为“3/0，2/20，1/40，N/60”　放弃（立即付款）折扣的成本=[3%/（1-3%）]×[360/（60-0）]=18.56%放弃（第20天）折扣的成本=[2%/（1-2%）]