市场的收益率曲移动创造的交易机会的应用策略.pptVIP

把握各类市场的收益率曲线移动创造的交易机会的应用策略 一、曲线交易为各类市场参与者提供了获得收益和有效对冲投资组合风险的机会 收益率曲线的移动创造了交易机会。国债收益率曲线扭转和变化能够给投资组合带来极大冲击，但是如果我们好好运用国债期货的话，收益率曲线的移动也会产生有趣的交易机会，并带来可观的投资回报。收益率曲线利差交易（Yield Curve Spread Trades），也称为曲线交易（Curve Trade），为各类市场参与者提供获得收益和有效对冲投资组合风险的机会。曲线交易通常与利率的绝对变动方向关系不大。本文主要分析曲线交易的应用策略。 二、基本策略 收益率曲线利差指的是两个不同期限债券的收益率之差，比如十年期国债收益率和五年期国债收益率之间的利差。做多利差，当利差变大的时候，即可获利。期限较长的一边称为back leg，期限较短的一边称为front leg。 讨论国债收益率曲线时，我们用“收益率（yield）”这个概念；而交易国债期货时，则是依据“价格（price）”来交易的。预期收益率曲线将变陡峭，就做多利差，也就是在短期国债期货上建立多头头寸，在长期国债期货上建对应的空头头寸。 图为美国国债收益率的期限结构（2014年2月6日数据） 1、两种最基本的曲线交易策略分别是平坦化（flattener）和陡峭化（steepener）。 卖出利差（做空期限短的国债期货