《棉花期货十年回顾》.docxVIP

棉花期货十年回顾转自“棉花糖的基本面”棉花自上市以来，风风雨雨走过了十个春秋，作为一个初学者在整理了一些资料学习后感慨颇深，正所谓前事不忘后事之师。目前无论是从时间、价格还是政策，棉花都处于非常关键的节点，希望通过以下梳理能让大家对棉花有更清楚的认识。一、郑棉期货十年1、2004年（高开低走、收购期最低，收储稳定棉市行业信心恢复价格走高产业良性运转；期货有效发挥保值作用）在经历了2003年的炒作单产减少、价格疯狂走高，产业大量预订外棉；由于棉农收益高习惯性增种思维促使2004年国内产量大幅增加；整个2004年充满供应充裕的预期；棉花年度热点词：1、进口量大 2、国家收缩银根、资金紧张3、电力供应不足4、出口退税调低（17%-13%）收储记录：2004年8月18日宣布23号收储2003年国产棉和进口棉最高限价为13100元/吨（实际收11.2万吨）2004年11月1日宣布从9号开始收购新花暂定30万吨，每吨11500元作为最高到库价；2005年3月28日，调整2004年度国产棉收储价格，标准级棉花以12000元/吨作为最高到库价格。2、2005年（纺织品“特保”谈判一波三折，出口消费订单稳托棉价，天气炒作供需助飞价格；期货发现上涨行情）纺织品配额取消，出口订单疯狂下放；消费需求预期提升棉价；2005年5月欧美特保对棉价形成压制，由于纺织品更收益于欧美消费者，最终谈判跟中国纺织行业形成双赢局面；8-9月秋黄不接、需求稳定，内地棉区阴雨推迟上市减产、减质，郑棉期货发现引领棉价上涨行情；棉花年度热点词：1、纺织品特保谈判 2、出口订单疯狂 3、阴雨、减产3、2006年（内外用棉价差扩大、需求疲软，期货套保有效发挥；政策收储提振信心，棉价后走高）上半年美国取消出口补贴利好全球棉价，炒作中国需求因素，工业品尽享牛市之路；下半年需求疲软，内外用棉价差拉大导致国际竞争力减弱、印巴等国家纺织发展元年开启；人民升值吞噬纺织行业出口利润，期末库存积压过大释放下跌动力；期货套保再显威力；国内外棉价差在500元/吨以内，基本实现内外棉价接轨。棉花年度热点词：1、中国需求因素2、美棉取消出口补贴3、内外价差疯狂扩大，印度、巴基斯坦抢占订单；4、政策收储利好再次提振行业信心，集中上市棉价低开企业参与集体收购后走高；收储记录：2006年初收购进口棉30万吨；12月26日开始收储至2007年1月17日收储30万吨新疆棉价格12700元；4、2007年（纺织随用随买，期货仓单压力下期价下行；高配资源不足引发上涨预期，美棉减产提振全球棉价）1-5月 棉花期货仓单数量多到14万吨；国家良种补贴鼓励种植增产预期很强、进口配额下放预期，导致价格下行；5月中旬以后高配资源不足，棉花市场局部缺口显现，棉纺企业定向采购积极性上升。美国棉花种植面积大幅下降造成了市场对于新棉产量下降的预期，国内棉花价格迅速飙升在中国赴美采购团抛下5亿美元购棉大单和可能再次增发110万吨棉花进口配额的消息刺激下，纽约期棉、国内郑州棉花期货市场、电子撮合市场从5月中旬开始出现明显反弹，国内棉花行情底部逐渐形成。7月中旬时，随着次级债危机爆发基金出逃，到新花上市初期下行为主；7月鼓励新疆棉销售30万吨采用搭配配额方式延迟半年后发放，9月上旬后期，美棉探低反弹，郑棉也有资金在低位接盘，持仓迅速增大，期价也快速上窜，以于10月22日创下年度的新高，之后随着平仓的出现，持仓大幅下滑，期价再一次走弱，进入调整行情。但总体上，期价还是维持上涨的趋势中。棉花年度热点词：1、棉种补贴2、美棉减产3、期货仓单4、高配资源5、2008年（外围带动国内走高，期货套保最佳时；系统性危机显现郑棉充分发挥保值神力）1-3月：郑棉呈现振荡缓慢上涨趋势，2007年我国纺织工业继续保持16%的增速，对棉花需求持续增加。美棉减产释放处于于加速上涨阶段；在人民币不断升值背景下，纺织企业进口外棉的动力不强，很大程度上挤压了国内纺织企业对进口棉花的依赖，使得国内棉花需求相对较活跃。3月-9月：郑棉呈现振荡并持续下滑态势，国家为抑制经济过热、过快，采取了从紧的财政、货币政策，银根紧缩，导致纺织企业融资困难。美国次级债危机并逐步加剧，原油等大宗商品价格的回落带动了美棉的持续走低，郑棉在其带动下跌势绵绵。10月-12月：郑棉快速下滑政府出手收储后而反弹9、10月份恰逢国内新棉集中上市，由于经济不景气导致上一年度库存棉未消化完毕，国内纺织企业受经济危机影响用棉数量急剧下降，上半年棉农高生产成本投入却在新棉上市季节卖不到好价钱，棉价恐慌性下跌，一度下跌至万元大关附近。随后在国家多次提高纺织品出口退税率政策，缓解企业融资压力和多次收储新棉政策的扶持下，期价出现了超跌反弹的态势。收储记录： 2008年8月21日-2009年4月10日收储285万吨（278