期货对冲交易管理风险的模式幻灯片.pptVIP

期货对冲交易管理风险的模式 华安期货有限责任公司 杜贤利 2011.10 主要内容 期货投资基础 套期保值理论与实务 预期式套保策略技巧 期现套利套保策略 跨期套利套保策略 进口套利套保策略 跨品种套利对冲 二、套期保值理论与实务 1.套期保值的用途 对于生产型企业主要是通过期货市场提前销货锁定生产利润； 对于贸易型企业，主要是通过期货市场锁定采购成本与销售利润； 对于消费企业而言，主要是通过期货市场锁定原料成本； 三类企业的共同点在于，企业的产品或者原料价格是以期货为基准定价的，这为锁定风险奠定了理论基础。 除此之外，企业还可以借助期货市场管理库存、融资套利、扩大产品市场份额等。 2.套期保值模式 1、传统套期保值：核心在于对同一商品在期货市场上建立与现货市场部位相反的头寸，以规避现货的价格风险。这种从期、现货价格高度相关性，并随着时间发展而出现趋同性的立足点出发，得出的方向相反、时间相同、数量相同、品种相同或相近原则，这种套期保值理论，被广大企业最熟知，也是初期应用较广泛的理论。但从国内实践来看，企业采用此原则规避风险，效果较差。 2、基差逐利套期保值：套期保值的核心不在于消除风险，而在于通过寻求基差方面的变化或预期基差变化来谋求利润。为了减少基差风险甚至在基差变动中获取额外的利润，可以在保值品种、到期月份、交易部位、持仓数量等变量上作出有效的选择和