跨国直接投的兴起和发展阶段分析.docVIP

跨国直接投资的兴起和发展阶段分析 跨国直接投资的兴起和发展阶段分析 吴国生 [内容提要]　跨国直接投资大约起源于19世纪上叶工业革命前后,工业革命推动了生产力的巨 大发展。资源从农业开始向工业转移。在工业中,传统工业的主导作用受到新兴工业的挑战。伴随着 结构的调整,出现了新的生产管理方法和适于大规模生产的公司结构。技术的进步,新的运输和通讯 方式开辟了新市场并缩小了这个世界,也改变了现代生产活动方式。在这种背景下,已拥有剩余资本 的英国工业资本家为满足工业革命造成的对原材料和生活资料的极大需求而开始进行跨国直接投资。 从跨国直接投资规模和特征来看,可以把跨国直接投资发展的历史划分为四个阶段。 [关键词]　跨国直接投资　发展阶段 　　一、1914年一次世界大战前的跨国直接投资 从19世纪上叶至1914年一次世界大战爆发,可 以看作是跨国直接投资的第一阶段。在这期间,开放 的政策促进了国际经济一体化的发展。这些政策包 括:短期及长期资本流动不受限制;利润转移不受阻 碍;金本位制在几乎所有工业国及大部分农业国实施 并达到顶点;居住权自由地赋予移民;国内制度对资 源的直接分配只有很小的影响。这一时期被描述成国 际经济一体化的“黄金时代”。出口的增长超过了国 内生产的增长。劳动力市场的一体化也达到了前所未 有的程度,跨国移民激增。伴随着劳动力国际流动增 加的是资本的跨国流动。据估计,长期外国投资总量 到1914年为止已达到了440亿美元;英国在这些投资 中居第一位,比居第二位的法国和第三位的德国两者 之和还要多。截至1914年止,世界跨国直接投资总 额已达140亿美元[1],是世界跨国总投资的1/3左右。 英国是跨国直接投资的头号母国,大约占了跨国直接 投资总额的45%;而美国大约占20%。这一时期,是 英国唱主角的跨国直接投资时期。形成这种格局的原 因是:第一,英国的产业革命较其余各国早一些,工 业水平较高,而且从外国进口的初级产品越来越多; 第二,随着生产的发展,居民储蓄增多,资本出现剩 余;第三,英国凭借帝国的力量,给跨国直接投资增 加了保险系数。 从跨国直接投资的流向上看,美国是吸引投资最 多的国家,也有大量的投资流向了拉丁美洲发展中国 家、中国和欧洲欠发达地区。 从跨国直接投资结构上看, 1914年以前的跨国直 接投资主要投向生产初级产品和为生产初级产品服务 的公共设施部门,而投到制造业部门的直接投资所占 比重较低。英国的跨国直接投资主要集中于矿山开 发、土地开垦、内河运输、铁路和港口建设。美国的 跨国直接投资主要集中于石油、矿业和农业,比重占 其跨国直接投资总额的54%,制造业仅占18%。[2]。 二、两次世界大战期间的跨国直接投资 第一次世界大战至第二次世界大战期间,各国忙 于战事和恢复生产。国际上各种经济活动陷入停顿, 甚至倒退。但是跨国直接投资受到日益不确定性的负 面影响可能比其它任何国际活动都要少,从1914— 1938年,跨国直接投资总额几乎增加了1倍,达到 260亿美元[3]。同时,第一次世界大战改变了世界经 济格局,也使国际投资的格局发生变化,从而使跨国 直接投资的格局发生变化。英国和法国由于大量的战 争借款并削减对外投资,加之在国外的投资的贬值, 大大削弱了其债权国的地位。德国则由于支付战争赔 偿费、协约国的投资被没收以及在其他地区的投资的 贬值,从而由国际债权国沦为债务国。帝国主义国家 之间为争夺殖民地、势力范围和世界霸权而爆发的第 一次世界大战,历经4年,给人类造成了巨大灾难, 同时也为美国实行对外经济扩张,不断扩大资本输出 提供了天赐良机。战争中美国采取坐山观虎斗的“中 立”政策,充当交战双方的兵工厂,大做军火买卖, 饱发战争横财。大战期间,美国不仅收回了外国在美 国的有价证券达20亿美元以上,同时资本输出也稳步增加。到1919年,美国在国外的投资总额已达70 亿美元,并借给协约国战债约100亿美元。美国从战 前的净债务国一跃成为战后的净债权国,并把世界黄 金储备的40% (约45亿美元)掌握在自己手中,因 而大大加强了它在资本主义金融世界中的地位。大战 结束后,美国充分利用战后欧洲经济恢复和20年代 资本主义发展相对稳定这一有利时机,凭借自己雄厚 的经济实力,空前地扩大了跨国投资。美国跨国直接 投资由1914年的26亿美元增至1938年的73亿美 元。[4]美国对外直接投资总额占世界跨国直接投总额 在两次世界大战中由20%上升到28%,同期英国由 45%降到40%以下。 当时英国的投资主要流向了英属殖民地,而美国 的投资主要流向已从亚非拉落后国家为主逐步转向亚 非拉与加拿大、欧洲国家并重的局面。 从部门结构看,尽管当时跨国直接投资仍以生产 初级产品和为之服务的公共设施行业为主,但所占比 重逐步下降,