2008年国将继续保持ppt.pptVIP

2008年我国将继续保持较快平稳增长 宏源证券研究中心 唐震斌 2007年12月17日 1、我国进入了新一轮景气周期从2001年开始，我国经济进入新一轮景气周期。2007年以来我国经济继续强劲增长，并呈高位加速态 势，前三季度GDP同比增长11.5％，比上年同期加快0.7个 百分点，创1995年以来的新高。从总体上来看，投资、消 费、出口和工业生产等均高速发展，企业效益明显提高， 结构协调性显著增强，驱动经济增长的内生动力非常强 劲，呈现出“增长快、运行稳、质量高”的发展格局，总 体形势良好。同时，支撑国内经济增长的基础条件得到明 显改善，煤电油运等瓶颈部门没有出现全面紧张的状况， 表明我国经济运行的环境已经发生了重大变化。 2、当前我国经济发展中存在的问题不过，我国经济运行中还存在一些不稳定、不协调、不平衡、不 可持续的问题，主要体现为经济增长由偏快转为过热的趋势更为明 显，一些重要经济指标明显超过了年初预定的目标，如外贸顺差过 大、货币信贷投放过多、投资反弹压力较大、工业增长偏快、物价 上涨压力上升、节能减污形势严峻等，已引起各方面的高度关注。 3、我国经济是否过热从2005年以来关于我国经济是否过热的争论就一直没有停止 过，而今年前三季度的数据超出市场的普遍预期，增长速度确实比 较高。由于我国地域辽阔，人口众多，社会层次逐步分化，导致宏 观形势非常复杂。一方面，我国仍处于并将长期处于社会主义初级阶段的基本国 情决定了我国必须保持较高的发展速度，才能解决就业、社保、区 域失衡、工业化、城市化等现实问题，而且短期经济数据的组合也 比较乐观。另一方面，从较长时期来看，当前我国经济增长速度偏离了短 期和中期的计划目标，处于潜在合理增长区间的上限，为此付出的 资源环境代价过大，难以持续，隐含了经济波动的风险。 政府换届年将推动投资增长 奥运会和美国次级债危机将增大我国投资压力2008年8月份我国将举办举世瞩目的奥运会，将有一批在建重大 项目加快进度，争取在上半年竣工，增大了投资压力。次级债危机导致的美国以及全球经济放缓，可能对明年中国出口 造成显著冲击，为了刺激内需，政府可能放松对投资的调控力度。 9、居民消费实现较快增长 明年我国消费增速为22％左右在国际贸易摩擦加剧、人民币进一步升值预期增强的背景下， 我国政府加快转变经济发展方式，大力调整经济结构，党的十七大 报告明确指出要“坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针，促进 经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调 拉动转变” 。预计明年政府有关部门将出台一系列措施居民预期 和消费环境，扩大居民最终消费。由于明年仍将维持较高的通胀率，预计2008年消费名义增速为 22％左右。 美国次级债危机对我国出口的影响美国次级债危机将在一定程度上影响美国和世界经济的增长， 对我国外贸导向型企业和资源型企业可能形成冲击。以2001年为例，由于美国经济衰退(2001年美国的GDP仅增长了 0.3％,而上一年为3.7％)，我国进出口贸易增速由上年的31.5％降 至7.5％，出口增速由27.9％降至6.8％；对美出口增速由24.2％降 至4.2％，进口增速则由14.8％升至17.2％，中方顺差由297.4亿美 元降为280.79亿美元。2001年我国GDP同比增长8.3％，增速比上年 下降0.3个百分点。由此推测：美国经济趋冷将影响我国出口增长，我国从美国进 口将增加，对美顺差将略微减少，对我国经济影响不大。欧洲地区已逐步取代美国，成为我国第一贸易伙伴，增速加快 。1－11月，中欧双边贸易总额3227.5亿美元，同比增长27.3％； 中美双边贸易总值为2762.1亿美元，同比增长15.7％；另外，中国 对东盟的双边贸易额同比增长25.6％，增长势头良好。 　　因此，亚洲各国和欧洲地区经济消费及进口需求强劲，可以在 一定程度上弥补美国对华进口需求收缩的缺口，抵销美国经济疲弱 带来的负面影响，继续支持中国经济向好。2008年贸易顺差为2500亿美元左右 造成我国贸易顺差居高不下的原因：国内原因：长期以来形成的高储蓄、高投资、低消费发展模 式，致使内需不足，部分产品不得不转向海外市场；外部因素：在新的国际分工和产业结构转移格局下，大量制造 企业涌入我国境内，加工贸易创造的贸易顺差占所有贸易顺差的60 ％左右。一方面结构调整短期内难以完成，而且今年贸易顺差基数较大 ；另一方面，人民币加速升值、以美国经济为主导的外需下降、一 系列外贸调整政策的效果将逐步显现，预计2008年出口将减速，贸 易顺差增速将放缓，全年贸易顺差基本与2007年持平或略微下降， 大约为2500亿美元左右。 明年将实施从紧的货币政策 1、央行将继续运用包括准备金率、定向央票、特别国债等在内 的工