第20章 营运资本筹资.pptx

第二十章 营运资本筹资注册会计师全国统一考试专用教材本章内容：第一节 营运资本筹资策略第二节 短期债务筹资 小节要点：一、适中型筹资策略二、保守型筹资策略三、激进型筹资策略一、适中型筹资策略适中型筹资策略的特点是：尽可能贯彻筹资的匹配原则。遵循匹配原则，按照投资持续时间结构去安排筹资的时间结构，有利于降低利率风险和偿债风险。流动资产按照投资需求的时间长短分为波动性流动资产和稳定性流动资产，流动负债分为临时性流动负债和自发性流动负债。波动性流动资产指受季节性、周期性影响的流动资产所需资金；稳定性流动资产指即使处于经营淡季也仍然需要保留、用于满足企业长期稳定运行的流动资产所需资金；临时性流动负债指金融性流动负债；自发性流动负债指经营性流动负债。适中型筹资政策的特点是：对于波动性流动资产，用临时性负债筹集资金，也就是利用短期银行借款等短期金融负债工具取得资金，对于稳定性流动资产需求和长期资产，用长期负债和权益资本筹集，该政策可以用以下公式表示：波动性流动资产=短期金融负债长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+自发性流动负债一、适中型筹资策略【例题?单选题】（2012年真题）下列关于适中型营运资本筹资策略的说法中，正确的是（ ）。A．波动性流动资产通过自发性流动负债筹集资金B．长期资产和稳定性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金C．部分波动性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金D．部分波动性流动资产通过自发性流动负债筹集资金【解析】适中型营运资本筹资政策下，波动性流动资产均通过短期金融负债筹集解决，选项ACD错误。【答案】B二、保守型筹资策略保守型筹资政策的特点：短期金融负债只融通部分流动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持，极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源。波动性流动资产短期金融负债长期资产+稳定性流动资产股东权益+长期债务+自发性流动负债保守型筹资政策资本成本高，但风险收益均低。保守型筹资政策的易变现率较高，在营业低谷时其易变现率大于1。三、激进型筹资策略激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。极端激进的筹资政策是全部稳定性流动资产都采用短期借款。波动性流动资产短期金融负债长期资产+稳定性流动资产股东权益+长期债务+自发性流动负债激进型筹资政策的资本成本低，但风险收益均高。激进型筹资政策的易变现率较低，在营业低谷时其易变现率小于1。三、激进型筹资策略【例题?单选题】(2012年真题)下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中，正确的是（ ）。A．激进型筹资政策的营运资本小于0 B．激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策C．在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1D．在营业低谷时，企业不需要短期金融负债【解析】流动资产分为波动性流动资产和稳定性流动资产，流动负债分为短期金融负债和自发性流动负债，激进型营运资本筹资政策的临时性流动负债大于临时性流动资产，但是还有稳定性流动资产存在，所以激进型筹资政策的营运资本不一定小于0，选项A错误；激进型筹资政策是一种风险和收益均较高的营运资本筹资政策，选项B错误；激进型筹资政策即使是在营业低谷时，企业也会有短期金融负债的存在，选项D错误。【答案】C三、激进型筹资策略【知识拓展】三种营运资本筹资政策的比较，如下表所示。三、激进型筹资策略【例题?多选题】（2011年真题）某企业的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有( )。A．该企业采用的是适中型营运资本筹资政策B．该企业在营业低谷时的易变现率大于1C．该企业在营业高峰时的易变现率小于1D．该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券【解析】由于短期金融负债小于波动性流动资产，该企业采用的是保守型营运资本筹资政策，选项A错误；在营业低谷时保守型营运资本筹资政策的易变现率大于1，适中型营运资本筹资政策的易变现率等于1，激进型营运资本筹资政策的易变现率小于1，选项B正确。在经营高峰时易变现率均小于1，选项C正确；由于在经营季节性需要时企业临时性流动资产120万元，短期金融负债100万元，所以在经营淡季，企业会有闲置资金20万元，可投资于短期有价证券，选项D正确。【答案】BCD本章内容：第一节 营运资本筹资策略第二节 短期债务筹资 小节要点：一、短期负债筹资的特点二、商业信用筹资三、短期借款筹资一、短期负债筹资的特点 短期负债筹资所筹资金的可使用时间较短，一般不超过1年。短期负债筹资具有如下一些特点：1．筹资速度快，容易取得。2．筹资富有弹