2016第四章利率.pptVIP

1.导入案例----曼哈顿的价值 1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit从印第安人手中买下曼哈顿岛出价是24美元，假设印第安人把这笔钱存在英格兰银行，年利息率是11%，那么今天价值是多少？ 单利：1035.12美元 复利：5 481 660 278 704 383 614.63美元 年金的现值举例 如果你有这样一个支出计划：在未来五年里，某一项支出每年为固定的2000元，你打算现在就为未来五年中每年的这2000元支出存够足够的金额，假定利率为6%，且你是在存入这笔资金满1年后在每年的年末才支取的，那么，你现在应该存入多少呢？ 你的住宅抵押贷款月供应该是多少？ 问题： 如果最近的市场利率下降，你更愿意持有长期债券还是短期债券？ 哪种债券的利率风险更高？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 4.3 到期收益率的计算 到期收益率是衡量利率的最精确的指标。 到期收益率是指从债务工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。 常见的债务工具有普通贷款、定期定额偿还贷款、息票债券、贴现发行债券、永久债券。 第4章 　利息与利率 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 四种信用市场工具 普通贷款：贷款人向借款人提供一定金额的资金，借款人必须在到期日把这笔资金偿还给贷款人，并支付额外的利息。 固定支付贷款：贷款人向借款人提供一定金额的资金，借款人必须在约定的若干时期内.每个期间（比如说1个月）向贷款人等额偿还包括部分本金和利息在内的款项。 息票债券：在到期日之前每年向债券持有人支付固定金额的利息（息票利息），在到期日再偿还确定的最终金额的债券。 贴现发行债券：购买价格低于其面值（贴现发行），债券发行人在到期日那天按照面值偿还的债券。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 1、普通贷款到期收益率的计算 普通贷款是指本金和利息期末一次性偿付的贷款。 举例来说，农业银行某支行贷给王先生10000元，从贷出者的角度看，这10000元就是农业银行今天所贷出的本钱，一年以后王先生还给农业银行11000元。就这笔贷款来说，假设到期收益率为 r ，可以建立方程式： 10000=11000/(1+r) 计算可得 r =0.1。 即这笔贷款到期收益率为10%，或者说该贷款利率是10%。 第4章 　利息与利率 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 2、定期定额偿还贷款到期收益率的计算 定期定额偿还贷款在整个贷款期内定期都要偿还相同的金额。 由于定期定额偿还贷款，就涉及多次的偿付额，因此，在计算现值时，要将所有偿付额的现值加总起来。 第4章 　利息与利率 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * 2、定期定额偿还贷款到期收益率的计算 从上例可以推断一般公式，对任何一笔定期定额清偿贷款， 其中，LOAN = 贷款余额 EP = 固定的年偿付额 n = 到期前贷款年限 计算出的 r 即为该笔贷款的到期收益率。 第７章 　利息与利率 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client