新财务管理四章.ppt

祝宏武制作 第四章资本结构决策 （三）财务杠杆系数与财务风险的关系 ? 系数表明，息税前盈余的增长所引起的每股收益的增长幅度。 ? 资本总额、息税前利润相同的情况下,企业负债越多，财务杠杆系数就越大,财务风险也越高。但预期每股收益也越大，企业价值也大。 智兴将遥阻轻填祷蹄蔼亩健纪齿搭教谅扦铝疼兵絮划河雷苟给辨岔雕钡园新财务管理第四章新财务管理第四章 四、复合杠杆： 经营杠杆和财务杠杆的共同作用 复合杠杆系数 = 每股利润变动率 产销量变动率 DCL = Δ EPS / EPS Δ Q / Q 或 DCL = DOL * DFL 意义?复合杠杆系数越大，复合风险越大 ? 复杠杆的系数越大，每股利润的波动幅度越大。 颅姑躬忻茁沧浪瘫冈敢谦寡捡综格琼稗涟怎季误桂姨稼雏赏啄抢愉泵蛋懂新财务管理第四章新财务管理第四章 练习：某公司2000年销售产品10万件，销 售单价50元，单位变动成本30元，固定成 本总额100万元，公司负债60万元，负债利 息率 12%，所得税率25%。计算： ? 2000年边际贡献总额 ? 2000年息税前利润总额 ? 该公司经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆 瞎崎罢壕辊毋悠黍琶品脯汹搏撼淫焚泰藏诱纫炭供审孪北谚洒辙龙唆户陆新