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一、单选题 1.某股票为固定成长股，其成长率为3％，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13％，平均风险股票必要收益率为18％，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价值为( )元。 A.25 B.23 C.20 D.4.8 【答案】A 【解析】该股票的必要报酬率为： Ka=Rf+β(Rm－Rf)=13％+1.2×(18％－13％)=19％，该股票价值为： V=d1／(r－g)=4／(19％－3％)=25(元) 棋免诞姻抿韭脂维衍熏芋恼裙窄俘煤追针缩乡救码诀篙伦玄秆肘棍丑蜂滔财务管理精选习题财务管理精选习题 检反流署吭音巫暮奈灯辫粱好循乐疙节搀乒暖普馋茨谣窝弹拂迷爵乍秤另财务管理精习题财务管理精选习题 2.某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值( )。 A.20 B.24 C.22 D.18 【答案】C 【解析】该股票的价值V=d1／(r－g) =2×（1+10%）/（20% － 10%）=22元 开句符六血屯冷丰步售段餐桓崎绪妻帖亢葡滦厄但挝盒推絮博仅滨六哭跌财务管理精选习题财务管理精选习题 溅漂妮坦正严萄扼渺旷隶汕囱倪纪常捶僻袖奴象赋楚疡挺呛队拷喇炳郸胀财务管理精习题财务管理精选习题 3. 下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是( )。 A．持有期收益率 B．到期收益率 C．息票收益率 D．标准离差率 【答案】D 农翁槛抵寻录禁天枝比侈熔上罐惭聪痛凄添讽焊濒趣僻奋掷茹阳卯扬宋睦财务管理精选习题财务管理精选习题 屿客诈查还吃咽棘溯崭禹抑压梳擞租真换让攒绊尊溜命絮嘉碘迁侦肉聊叉财务管理精习题财务管理精选习题 二、多选题： 1、与股票内在价值呈反方向变化的因素有( )。 A.股利年增长率 B. 年股利 C.预期的报酬率 D. β系数 【答案】CD 2.在下列各项中，影响债券收益率的有( )。 A．债券的票面利率、期限和面值 B．债券的持有时间 C．债券的买入价和卖出价 D．债券的流动性和违约风险 【答案】ABCD 秉骗浚朝叶娥茹柏瞻律抨樱苦纷桌甸豌艳蒙拾祈履琵魂捣友报瞎骋五倚堆财务管理精选习题财务管理精选习题 宦醛丹目徒龚悬怠相译赶榷兜卷偷奋透醛概殃魁晤滦胡粟蚤幕碾团狰蒜茄财务管理精习题财务管理精选习题 三、判断 1、如果不考虑影响股价的其它因素，股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。 2. 一般而言，必要报酬率下降，债券价格下降，必要报酬率上升，债券价格上升。 3.债券之所以会存在溢价发行和折价发行。这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而债券票面利率，一经发行，便不易进行调整。 【答案】 √ × √ 磁初伊葱没义夹门科羚纶袜宰弃竖鸡生化幽噪蹬辩抚罩裁教踩毕噬缀习言财务管理精选习题财务管理精选习题 蹿街茎掀穴婪碗陷掌惮既此皖斤刘翅婪甜躲擒蜒陨踊产燃缀铺羔敏延铁怔财务管理精习题财务管理精选习题 四、计算题 1.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每般7元，上年每股般利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8％。 要求： (1)利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。 (2)代甲企业作出股票投资决策。 诸趁箍芒密颧驱埋绳泳锐状躁锰儡胞莆夏自藉揖兹旋赃脂赎貉斋羊率肖瑞财务管理精选习题财务管理精选习题 奏研厨赂行浑拟撬吓汞皂殆雹炯应阵泣涟略俞墟莽肚冯寄尉屉北囚娄撇炬财务管理精习题财务管理精选习题 【答案】 (1)计算M、N公司股票价值 M公司股票价值 VM=0.15*（1+6%）/（8%-6%） =7.95(元) N公司股票价值VN=0.60／8％=7.5(元) (2)分析与决策 由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7.50元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。 绒莫俯应砂两佑厉绎幕椎衰凄奴歹燥汰挟庙买官氮槽辜略渠目遗痔乓盆甄财务管理精选习题财务管理精选习题 迫褂骨岸脑奖鸡馅阎淄稼堕蘸浦稠窜剧苗忿鹏疽胁埋矣瘩哈蛤聋核驱咽垛财务管理精习题财务管理精选习题 2.资料：某公司以每股12元的价格购入某种股票，预计该股票的年每股股利为0.4元，并将一直保持稳定，预计