上海家化投资分析报告.pptVIP

深圳市东方港湾投资管理公司 上海家化是国内规模最大的化妆品行业的上市公司，在国内化妆品行业中居于绝对的龙头地位。 “六神”占近一半的营业收入，而“佰草集”则是近几年增长的主要推动力，其高达70%的毛利率水平是其他本土化妆品不能比拟的。公司计划于2010年上海世博会正式推出高端品牌——“双妹” 。 即使在宏观经济减速和消费购买力下降的背景下，2008年以来公司仍然能够较快增长。预计未来三年公司的年均复合增长率超过30%。如果宏观经济有所好转，不排除其业绩将加快提升。 上海国资改革向有利于公司现任管理层的方向发展，将从制度上保证公司的可持续发展，形成多方利益的最大化。 竞争优势 竞争优势 竞争优势 竞争优势 前景分析 前景分析 前景分析 经营展望 业绩预测 东方港湾 专注长期股权投资 上海家化2009年投资分析报告 投资要点 中国化妆品行业增长迅猛 中国化妆品市场销售额平均以每年23.8%的速度增长，目前中国化妆品和个人护理用品的消费额增长率位居世界第二，是世界第八大消费市场。但人均化妆品消费额仍然很低，仅为7 美元，是世界人均水平的1/8，成长空间依然很大。 国内化妆品企业市场集中度不断提高。 日化市场近年来优胜劣汰的竞争格局愈演愈烈，CR4（前4位市占率）从02 年的11.2%上升到06 年的12.1%，而CR8 （前8位市占率）