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认股权证的价值分析 认股权证的价值由两部分构成 内在价值：是指行使认购权证时所得的利润，等于在考虑转换比率后，行使价与相关资产现价的正数差距。 每一单位认购权证的内在价值=(相关资产价格－行使价)/转换比率 如计算出来的是负数，则以0来代替。 时间价值：只要认购权证尚未到期，标的股价就有上涨的空间，因此，时间价值为权证价格与内在价值的差，随到期日的临近不断趋于0。 宝钢权证历史走势图 宝钢权证最后交易日走势图 利率期限结构理论 市场预期理论 流动性偏好理论 市场分割理论 1、市场预期理论 又称“无偏预期理论”，认为利率期限结构完全取决于公众对未来短期利率的预期。 如果预期未来利率上升，则利率期限结构会呈上升趋势；相反，则为下降趋势。 在某一时点，各种期限债券的即期利率是不同的，但在某特定时期内，市场上预计所有债券都取得相同的收益率，而不管其到期期限的长短，即长期债券是短期债券的替代物。 例 某投资者打算用100元进行为期2年的投资。1年期利率为7%，2年期利率为8%。根据市场预期理论，如何解释上升的利率期限结构？ 方案A：一次到期投资方式 方案B：结转再投方式 第1年： 第2年（假设投资者预测第2年的年利率为10%） 2、流动性偏好理论 考虑到资金需求的不稳定性和风险产生的不可精确预知性，投资者在同样的收益率下，更倾向于（偏好）购买短期证券。这一偏好迫使长期资金的需求者提供