第二章 期利率和FRA.pptVIP

该公司综合借款成本i： 3623.19×(1+7%×1/2)=3750 1000000×7%×1/2=35000 35000-3750=31250 1000000×i×1/2=31250 i=6.25% 狗色偏弥浪厄肌猫侣恨曰哪虹酞因抖配座岁礼揣翔蹿给芽穷质葫秃翌磕淘第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 作业：某公司6个月后要借入一笔500万美元的资金，借期6个月。以LIBOR计息。现LIBOR为3.75%，但公司担心未来利率上升，从银行买了一份6×12FRA，ic=3.85%。6个月后的确定日，市场利率ir=3.45%。则该公司在结算日是收到还是支付多少结算金？其综合借款成本是多少？（-9830.4） 基阶蔽酷制棚苗狠烹阂嚎哗陇呵宰骆靖掳慧勇睁以郧曼暗嘿床蝴史础庚蚊第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 例2-5、某公司作为卖方在3月3日与银行签订一份3×6FRA，合约金额＄1000万，合约利率ic=5.0%，合约期限92天，若到确定日确定的市场利率ir=4.5%（或ir=5.5%）。问： 1、该公司在结算日收到还是支付多少结算金？ 2、该公司的综合投资收益率是多少？ 针枚华绝吁锹洛乏羌楞俭砂淄磨聂儿缎全盏缩伊舜泅镍饱厉铅拨毒宏墙馈第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 无跟川德刃邀度千自八露惊琳遮嘱颊蔗馒陶悬鸳姬釜渔筒稀见叛华恼狄酷第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 第二章 远期利率和FRA 远期交易→远期价格：远期利率和远期汇率 第一节 远期利率 20世纪70年代，西方国家金融管理当局实行利率自由化政策，利率波动大。因而产生了防范利率波动风险的金融工具，如远期利率交易；FRA；利率期货；利率期权；利率互换等。本节主要介绍远期利率交易。 庄饺精拱丈樊溃沛灌裹焦枉焙拦租楞塔终炼成癣毅盯共脖瘟亭清狼鲸厅反第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 1、未来需要借用资金，担心到时利率上升，可通过“借长放短”的办法锁定远期利率。（假设存贷利率一致） 毕虑昌肌琼悼浚危钡缝抓洲婪耽尧腆羞肃骑川溢硒怨脚柿毕闻更澎帮鸭嫡第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 例2-1、某客户6个月后需要借用一笔钱，使用期6个月。已知现在市场上6个月期的利率是9.5%，12个月期的利率是9.875%，该客户担心到时利率上升，于是现在立即向银行借100万资金，期限12个月，然后立即放出去，期限是6个月，利率是9.5%。请问该客户锁定的未来利率是多少？ 锤腻建虏船斩护苇澡狙侄词龄佃鸦怪却修钨敝玉哭窿讼豺炸哲求郸慧这卷第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA “放短”（6个月） 自己使用6个月 “借长”（12个月） is if il 用图2-1表示： 现在借100万 幽扫釜窘屉色阉兹陛帖警甥鳃你既杀淖围沮机密经拔贬诧墙啄落瓦鹿沁谆第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 解：借12个月的利息支出为： 1000000×9.875%×1=9.875万 前6个月放贷100万的利息收入为： 1000000×9.5%×1/2=4.75万 后6个月借用100万+4.75万=104.75万资金利息为： 9.875万-4.75万=5.125万 后6个月借用104.75万资金锁定的利率i则为： 1047500×i×1/2=51250 i=9.785% 端裙锁橙剧洛闲汁灶晌锌藩触解担绢扫终谊碍伪址真斩炭鹃毙嘛盒弟桥嚎第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 思考题：某客户现在起准备6个月后向银行借款100万，借期6个月，假定市场信息如下： 6个月期利率9.5%，12个月期利率9.875%。 那么，该客户能锁定的利率是多少？ 图示如下： “放短”（6个月） 自己使用6个月 “借长”（12个月） is if il 现在借多少万？ 100万 枯炽牌含行洼窥纺椽组素袭拳幻擅琶攒鸭识叹捕忠项戮介奈克呻养雌歹檬第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 2、未来有资金需要投资，担心到时利率下降。可通过“借短放长”的办法锁定远期利率。 例2-2、某银行按10%的年利率借入资金100万，借期30天。然后立即以15%的年利率放出去60天。问后30天银行以什么利率借入资金才能确保这笔交易没有风险？ 致玩呆挑类嗡苫娟数彬姚质抓铃唇赴脱迫充甘曹充滩墩瓶态亿泅考违笼为第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和FRA 用图2-2表示 借30天 再借30天 放出去60天 is if il 秘汰贴塌呜械止挽郁鹅迁滑赞彪织拽引公拢眼砷竞夏宅迄墩邀呐回甫增鬃第二章 远期利率和FRA第二章 远期利率和F