第八、九章 资本预算.ppt

第五章 投资管理 第一节 投资评价的基本方法 资本投资的特点： 投资主体是企业 资本投资的对象是生产性资本资产（非金融性资产） 资本投资的主要类型 新产品开发或现有产品的规模扩张 设备或厂房的更新 研究与开发 勘探 其他，包括劳动保护设施建设等 资本投资的管理程序 提出各种投资方案 *估计方案的相关现金流量 *计算投资方案的价值指标 价值指标与可接受指标比较 对已接受的方案进行再评价 资本投资评价的基本原理 投资项目的收益率超过资本成本 资本成本 资本成本是投资人要求的最低收益率，它是一种机会成本，即投资人投资于其他同等风险的资产可以赚取的收益。 投资项目评价的基本方法 贴现分析法（考虑了时间价值因素）：主要评价方法 净现值法 现值指数法 内含报酬率法 非贴现分析法（没有考虑时间价值因素）：辅助评价方法 回收期法 会计收益率法 （一）净现值法（NPV） 净现值＝未来现金流入量现值－未来现金流出量现值 1．基本原理 净现值为正数，说明该投资项目的报酬率大于预定的贴现率（一般根据资金成本来确定或者根据企业要求的最低资金利润率来确定），投资方案可行，反之亦反。 2．经济本质： 净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬 净现值的经济本质：实例分析 某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的A项目，项目期限4年，期望投资报酬率为10%，每年能获取现金流量7000元。 则：净现值