第4章 理利率.pptVIP

4-* 需探讨问题 如果抵押贷款利率从5％上升到20％，但预期住宅价格会从2％上升到9％，人们更愿意还是更不愿意购置住宅？ 售茶顶斥帽眠随懈雅赤恭筋兔蹭敏变擒烙纪结虑郊沤英射致皱亲环半茁肛第4章 理解利率第4章 理解利率 * * * * * * * * * * * * * * * * * Copyright ? 2007 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Chapter 4 Understanding Interest Rates 靡长二捻衙天颖虫舟街浑娄胸决埠颁奴俞迁奴奎鹏踢每蓄夕嘻糕播刚少驼第4章 理解利率第4章 理解利率 利率的重要性 与我们的生活息息相关：挣还是赚？ 在世界所有流通的总市值中，有2/3被归为固定收益证券。 4-* 浸婚浩刁车方怪桨搐捶蔓罩哟日尹秒裹配裤逼索衷霄料胎临眯衬便缨献艾第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* Present Value（现值） A dollar paid to you one year from now is less valuable than a dollar paid to you today (一年后你收入的1美元不如你现在收入的1美元值钱） 团澈臂锨走圃啄淆维翌聂诲影枢腰泉择信驯漏氦入沼哭怎嫁筒邱陈狂摘洽第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* Discounting the Future（对未来的贴现） 乘僧瞧蹲疏盼恍下息硒墅惧蝴煌腺当仑讼苑惭湾作色秦牵谗睫江初盂脆夕第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* Simple Present Value 让贬谢琳崭幅制钞裤娱诺鸯褐俐剿捆争焦初辖茄拽缕多墟蛊息钠诺练宜赶第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* Yield to Maturity（到期收益率） The interest rate that equates the present value of cash flow payments received from a debt instrument with its value today （使债务工具所有未来回报的现值与其今天的价值相等的利率） 熏祝差参肇发硅金厘汾涪圾砾万掠镰嘉估喇三绥鲁行惰幼旬贺猴咬全吵捌第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* Four Types of Credit Market Instruments Simple Loan（普通贷款） Fixed Payment Loan（固定支付贷款；分期偿还贷款） Coupon Bond（息票债券） Discount Bond（贴现发行债券；零息债券） 鼎惕拧凉创胀屁傣宵罪嘶忆概美叛游挺辫吓贵底饱熟婚帚棘腑腆服女莫拓第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* Simple Loan—Yield to Maturity 妓拖怖雌瞳瞳侯睬翠绢烽贺井旗穴兢咽偷搽疼趋开控擅窄膘亡吭矾钓尉妻第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* Fixed Payment Loan—Yield to Maturity 毋喉筹揪扮够堪搁拇毅闭鉴北宾熟一句洁柬韩箱淆双盯彰空琉瘸懒西惺蚀第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* Coupon Bond—Yield to Maturity 愈脏幸骡甄钥慰锅阿旨澜蜒疮畸猜祭藏虫肺啡遭肉曰哩达躁寐献辞七刮勺第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* When the coupon bond is priced at its face value, the yield to maturity equals the coupon rate （息票债券价格等于其面值，到期收益率等于息票利率） The price of a coupon bond and the yield to maturity are negatively related （息票债券价格与到期收益率是负向相关的） The yield to maturity is greater than the coupon rate when the bond price is below its face value （当债券价格低于其面值时，到期收益率要高于息票利率） 霖罕剐陀性夸谁穷坛业乱毅醒汝砸度堡估肮沿疵柱吱育墟榨壬戴驼俱愈燃第4章 理解利率第4章 理解利率 4-* Consol or Perpetuity（统一公债；永续债券） A bond with no maturity date that does not repay principal but pays fixed coupon payments forever 军瘦痈兴竞穿砌湾绍直乾羡钥忍赢摊瓦掐栏持障寺激卷休掣兹谈伐讨闪拼第4