《投资项目估》--第11章投资项目的不确定性分析.pptVIP

（1）．以实际产量表示的盈亏平衡点 ∵S＝PQ，C＝F＋VQ 根据盈亏平衡点的基本涵义有 S＝C＋PQM 即 PQ=F＋VQ＋PQM ∴ 即 （2）．以生产能力利用率表示的盈亏平衡点 计算公式为 : （3）．以年销售收入表示的盈亏平衡点 计算公式为: （4）．以销售单价表示的盈亏平衡点 ∵PQ=F＋VQ＋PQM ∴ （5）以单位产品变动成本表示的盈亏平衡点 设 V 为盈亏平衡时的单位产品变动成本，由平衡公式 PQ=F＋VQ＋PQM ∴ 案 例 设某项目生产某产品的年设计生产能力为5万件，每件产品的售 价为5000元，该项目投产后年固定成本总额为3000万元，单位产品 变动成本为1500元，单位产品所负担的税金为500元，若产销率为 100%，试对该项目进行盈亏平衡分析。 解：1、盈亏平衡时的产量 2、盈亏平衡时的销售收入 案 例（续） 3、盈亏平衡时的生产能力利用率 4、盈亏平衡时的单位产品销售价格 5、盈亏平衡时的单位产品变动成本 （二）非线性盈亏平衡分析 假定非线性收入函数成本函数均可以用一元二次函数表示如下： 销售函数： S（Q）=aQ+bQ2 销售成本函数： C（Q）=c+dQ+eQ2 式中：a、b、c、d、e为常数；Q为产量。 根据盈亏平衡原理，在平衡点有S（Q）=C（Q），即： aQ+bQ2 =c+dQ+eQ2 解此二次方程，可得盈亏平衡点的产量： （二）非线性盈亏平衡分析 式中表示销售收入曲线与销售成本曲线有两个交点，因此解得两个盈亏平衡点Q1*和Q2*。只有在Q1*和Q2* 限定的产量之间，项目才能盈利。示意图可见9—2。当产品销售量在Q1*和Q2*之间时，项目有盈利（设为π）为： 4．某小型方案投资额为2000元，投资当年即可产生收入，寿命为3年，残值为零。假设其年净收入服从正态分布，各年净收入期望值均为1000元（含折旧），但标准差不同，第一年的标准差为200元，第二年的标准差为300元，第三年为400元，若i=10%，试求： 表11-3 净现值期望值 （2）计算净现值期望值的累计概率 将表11-3列出的加权净现值和相应的加权概率分别累计相加，即可得到净现值的期望值大于等于0的累计概率(见表11-4) 表9-3投资方案净现金流量变化状态表 变化状态 年度 概率 P1=0.1 P2=0.2 P3=0.4 P4=0.2 P5=0.1 X1 X2 X3 X4 X5 0 -15000 -15000 -15000 -16500 -18000 1 0 0 0 0 0 2~10 1630 2620 4600 5060 5290 11 3630 4620 6600 7060 7290 取骚染便拧贞罪名崩贝坝钾兔竭迈跨耳痕榴崭童栈临江牵赁券浓摔蕉置管《投资项目评估》--第11章投资项目的不确定性分析《投资项目评估》--第11章投资项目的不确定性分析 解：对应于状态X1，有 对应于状态X2，有 对应于状态X3，有 对应于状态X4，有 对应于状态X5，有 瘸趣沈疟漓埋趣董贝呈骆怠辣张陪荒约史缀匿霉喉肃罗映风混厄糙伤寨赦《投资项目评估》--第11章投资项目的不确定性分析《投资项目评估》--第11章投资项目的不确定性分析 方案净现值的期望值为： 方案净现值的方差为： 方案净值的标准差为： 在方案经济效益指标（如净现值）服从某种典型概率分布的情况下，如果已知其期望值与标准差，可以用解析方法进行方案风险分析。 抹站诀剁棠殖每煎袒目囊椽挫访师侠日慧童畸鄙蝉尹挎剪屋煽服诛氛碗侈《投资项目评估》--第11章投资项目的不确定性分析《投资项目评估》--第11章投资项目的不确定性分析 若连续型随机变量x服从参数为的正态分布，x具有分布函数 令，上式可化为标准正态分布函数 由标准正态分布表可直接查出的概率值 芹区贬籽滓花麓函潦查籍思考甚宙腹狡级克腾哟施豹蔫扦到途绞栈奇豹聘《投资项目评