投资环境及投资方向.pptVIP

美國經濟結構脆弱 低雙率時代來臨 中國大陸維持高成長 03年台灣對外貿易成長堪慮 景氣循環變調 03年景氣風險大於機會 葛林斯班的頭痛時刻 產能過剩 美國經濟體質脆弱 高產能與低利用率未見改善 房地產投資和汽車消費有過度之嫌 90年代下半以來IT、股市泡沫有轉移至房地產的跡象 02年下半以來美國汽車消費波動加劇 Fed 低利率政策為政治上不得不然的作法，但對結構調整卻沒有幫助 戰後美國景氣復甦的迷思 1990年美國對伊拉克開戰後股市回升 ─ 原因是戰爭勝利還是景氣復甦？ 歷史經驗顯示，戰爭有利美國景氣，但條件是 戰爭不能發生在美國本土 戰爭時間長 戰爭不能造成油價大幅上揚 這次可能的美伊戰爭不符合以上條件 結構問題才是美國景氣長期隱憂，美伊戰爭只是雪上加霜 強勢美元政策無以為繼 布希政府所面臨的經濟挑戰和柯林頓時代迥異 失業率上升 vs. 景氣高成長 通貨緊縮 vs. 通貨膨脹的威脅 泡沫破滅 vs. 泡沫膨脹 911 恐怖攻擊美國地位不再獨強 預期2004年美元將貶至108日圓，歐元將兌換1.1美元 但03年美元可望維持一定強勢 03年匯率將成貿易焦點 匯率將成國際政治議題 美國放棄強勢美元以避免通貨緊縮 日本引導弱勢日圓以避免衰退 03 年匯率焦點將轉向人民幣 中國大陸03年仍將維持高成長 03年經濟成長率將維持在7%以上 領導階層交班，政府積極發展經濟 受惠於固定匯率，出口