财务报表分析-陈力幻灯片.ppt

对贵州茅台酒股份有限公司 ——财务报表分析 公司概况 公司名称：贵州茅台酒股份有限公司? 英文名称：Kweichow Moutai Co., Ltd. 成立日期：1999-11-20? 注册资本：（人民币元）943,800,000? 注册地址：贵州省仁怀市茅台镇? 公司简介 公司由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司发起,经过贵州省人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司,主营茅台酒系列产品生产和销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售,防伪技术开发,信息产业相关产品研制开发。 主营业务 茅台酒系列产品的生产与销售;饮料、食品、包装材料的生产、销售;防伪技术开发,信息产业相关产品的研制、开发。? 财务报表分析 债权人角度 股东角度 经营者角度 债权人角度 流动比率 速动比率 净利收现率 权益比率 流动比率 分析：明显高出行业平均，短期偿债能力较强 速动比率 分析：扣除存货，速动比率依然高出行业平均 净利收现率 分析：白酒类公司由于主营业务的特点，一般为现金收入，因而净利收现率比较高也不难理解 权益乘数 分析：该指标明显低于行业水平，债务风险相对较低 从以上4个指标可以看出，“贵州茅台”的偿债能力（包括短期和长期）相对同行业较好，债务风险相对较低，是债权人值得考虑的借资对象。 所有者角度（股东） 毛利率 营业利润率 净利率 毛利率 分析：该指标能高出行业平均1.5-2.0倍，什么原因？趋势分析？ 营业利润率 分析：营业利润率也高出行业平均近4-8倍，联系毛利率分析，可见公司在税收筹划，期间费用控制及部分投资方面做得比较好，为企业节省里不少成本。 净利率 分析：把利得和所得税考虑进来，仍热高出行业平均4-14倍，同时净利率更加准确的反映了公司的盈利水平。 经营者角度 经营者不仅要关注企业的偿债能力和盈利能力，还要考虑营运能力等方面 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 应收账款周转率 分析：“贵州茅台”的应收账款周转率，从06-09年逐年上升，远远高出行业平均，营运效率高 存货周转率 为何茅台的存货周转率却比行业平均低？ 总资产周转率 分析：几千万的应收账款和几十个亿的存货相比，应收账款的影响力自然被淹没了 Thank you! 小组成员：陈力 张博闻 宋玮义 顔小江 王韬 * *