财务管理第七章 股利分配幻灯片.ppt

二、股份制企业利润分配 股份制企业是我国建立现代企业制度的一种重要 形式。与其他企业相比，股份制企业在筹资、运行、 管理和利润分配等方面具有鲜明的特点，而仅在利润 分配上的特点主要表现为： （1）利润分配坚持公开、公平和公正的原则 （2）尽可能保持稳定的股利政策 （3）尽量考虑企业未来资金的需求以及筹资成本 （4）尽量考虑对股票价格的影响 三、股份制企业利润分配的项目和程序 1、利润分配的项目 盈余公积金、公益金、股东股利。 2、利润分配的程序 企业实现的利润总额，首先应按税法规定作相应的调整，然后依法缴纳企业所得税，即形成税后利润，税后利润按以下程序分配： （1）用于抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的各项滞纳金和罚款。 （2）弥补超过用所得税前利润抵补期限，按规定可用税后利润弥补的亏损。 （3）按税后净利润扣除前两项以后的10%计提法定盈余公积金。 （4）按规定计提公益金。 （5）向投资者分配利润 优先股股利 计提任意盈余公积金（股份有限公司） 普通股股利 四、股利分配的原则 1、依法分配 2、兼顾各方面利益 3、分配与积累并重 4、投资与收益对等 5、资本保全 五、股利支付的程序和方式 1、股利支付的程序 1）股利宣布日（即宣布股利发放的日期） 2）股权除息日（即领取股利的权利与股票分 开的日期，在除息日之前购买的股票，才能领取本次股利） 3）股权登记日（因为股票经常流动，所以必须登记日期） 4）股利发放日 2、股利支付的方式 （1）现金股利 （2）财产股利 （3）负债股利 （5）股票股利 附：国有企业利润分配的历史沿革 1、统收统支分配制度（1978年前） 2、企业基金制度（1978年11届三中全会以后） 3、利润留成和盈亏包干制度（1979年下半年实行） 4、利改税制度（1983年6月起实行第一步利改税，1984 年第四季度起实行第二步利改税） 5、企业承包经营责任制（1986年开始） 6、税利分流制度（1994年开始） 一、股利政策的基本理论 股利政策是公司是否发放股利、发放多少、于何 时发放等方针和策略。 长期以来人们一直在研究股利政策对公司的股票 价值有无影响的问题，这就形成了股利政策的基本理 论。主要有两类： 二、影响股利政策的因素 1、法律因素 （1）资本保全的约束 （2）企业积累的约束 （3）企业利润的约束 （4）偿债能力的约束 3、公司自身因素 （1）现金流量 （2）举债能力 （3）投资机会 （4）资本成本 （5）资产流动状况 三、股利政策的类型 股利政策受多种因素影响，应该从实际出发制定 适合本企业的股利分配政策。股利政策的核心是确定 股利支付比率。其类型有： 2、固定股利政策 固定股利政策也称为稳定的股利政策，即对业投 资者采用固定的每股股利额的政策，只有当企业对未 来收益的增加有确定的把握并有较大幅度的增长时， 才会调整股利支付，给予其一个稳定的增长。 这一政策的主要目的是避免由于经营不善而出现 削减股利发放额的可能，如果企业的收益下降，而股 利并未减少，投资者则会认为公司未来的经营情况会 好转。但这一股利政策会造成公司的财务压力加大。 3、固定股利支付率政策 这一政策也称为变动的股利政策，即企业每年按固 定的比率从税后净利润中支付股利。此政策保证企业股 利支付与企业的盈利状况之间保持稳定。股利额随盈利 额变动而“水涨船高”，能使股利支付和企业盈利很好 地配合。但是，由于每年股利随盈利的变动而变动，这 样一旦盈利多，股利额也多，股票价格也要提高；一旦 出现相反情况，不利于企业形象。因此企业很少采用这 种股利政策。 4、低正常股利加额外股利政策 这是一种介于稳定股利政策与变动股利政策之间的 折中的股利政策。这种政策每期都支付稳定的较低的正 常股利额，当企业盈利有较大幅度增加时，再根据实际 情况向股东增付一部分额外股利。这种股利政策灵活性 较大，尤其是对那些利润水平各年浮动较大的企业，提 供了一种较为理想的股利分配政策。 一、股票股利 ·股票股利是公司以股票作为股利的支付方式。 ·股票股利不影响所有者权益总额，但会引起所有者权 益各项目的结构变化。 ·股票股利不会造成公司的现金流出，但会降低每股净 资产，进而对股票价格产生影响。 三、股票回购 ·股票回