财务管理第一、二章幻灯片.ppt

财 务 管 理 授课教师：滑 冰 财务管理与财务会计的关系 会计的对象：企业的资金运动及其结果，包括：资金进入企业、在企业中循环周转和资金退出企业。 财务活动与会计核算的对象是一致的，是企业财务管理的基本内容。 财务工作的分类  ——按对外的责任 外部：财务会计 Financial Accounting 内部： 财务管理 Financial Management 管理会计 Management Accounting Financial：金融——资金的融通 理财者在公司中的位置 第一章. 财务管理概述 财务管理的理论基础 概述 财务管理的内容 财务管理的目标 财务管理的环境 财务管理的内容 企业财务管理的内容 企业财务关系 财务管理 又称公司理财，就是管理财务，是对价值的管理 注意：公司制和企业制、股份制与非股份制。 财务与财务活动 财务：是指企业生产经营过程中的资金活动及其所体现的财务关系。 财务活动：是指资金的筹集、投放和使用、收回与分配等一系列财务行为。 财务管理的内容 资金的筹集——筹资管理 资金的投出——投资管理 资金的经营——营运资金管理 资金的分配——利润及其分配管理 P3—4 财务关系 投资与被投资的关系 债权与债务的关系 与行政机关的关系 企业内部的关系 P4—5 企业应处理好与各方面的关系 案例：史玉柱——巨人的倒塌 应收款项3亿，其中流动性1.2亿；应付款项0.6亿；资金缺口0.3亿。 财务管理的目标 概述 财务管理的目标 财务管理目标概述 又称理财目标，是指企业进行财务活动要达到的根本目的。 财务管理目标的层次： 总体目标：全部财务活动 分部目标：筹资、投资、利润分配 具体目标：选择筹资渠道、是否更新旧设备、利润分配率是否增长等 财务管理目标的选择 利润最大化目标 股东财富最大化目标 企业价值最大化目标 利润最大化目标 ——绝对数目标 国际上已过时，50年代一度盛行。 我国尚且认可。 缺点：1.会计上易被操纵 2.是短期行为 3.没有考虑收益与风险的关系 4.没有考虑资金的时间价值 资本利润率或每股盈余最大化目标 ——相对数目标 资本利润率最大化目标是非股份制企业的净利润与资本额的比率。 每股盈余最大化目标是股份制企业的净利润于普通股股数的比率。 是一个问题处于不同环境的不同表现形式。 优缺点：P7 股东财富最大化目标 股票价格最大时体现股东财富最大化 这一目标亲和力强，容易被股东所接受 优缺点： P7—8 股东财富最大化目标 股东财富的衡量：在某一时点上， 股东财富=(每股股利+股价)×普通股股数 股东财富由股票收益和股票市场价值组成。 如果把股东财富最大化作为理财目标，企业必须努力使每股股利与价格达到最大。 企业价值最大化目标 被认为是最科学的理财目标。 企业价值的衡量： 　 V=∑ FCF /(1+WACC) FCF：自由现金净流量 WACC：加权资本成本率 企业价值最大化目标 以上计算公式表明：将企业未来可创造的全部自由现金净流量折现后求和，即为企业所实现的价值。 折现：把未来可获的资金按一定的贴现率（i）折算成为现实的价值的方法。 企业价值是企业在其未来经营期间内所获得现金流量的贴现值，影响企业价值的因素主要有未来现金流量的大小、风险、时间和折现率。 请关注P17实践课堂 企业价值最大化目标和股东财富最大化目标的关系 “股东财富最大化目标”和“企业价值最大化目标”是被广泛认可的两个财务管理的目标。实际上它们是一致的，只是一个问题的两个方面。 市场价值增量（MVA） =权益市场价值（企业总价值）—股权资本账面价值 =流通在外的股票份额×股票价格－普通股权益总额 企业价值最大化目标和股东财富最大化目标的关系 企业价值最大化和股东财富最大化是一回事。 只有企业总价值大,也就是说实现企业价值最大化,股权资本账面价值不变,MVA才可增大。也就是说,流通在外的股票份额×股票价格－普通股权益总额(股东财富)增大,从而实现股东财富最大化。 请关注P1引导案例 财务环境 宏观财务环境 P9—12 微观财务环境 P12—14 第二章. 财务管理基础知识 财务管理的技术基础 财务管理基础知识 资金的时间价值 风险与报酬 资金时间价值 一定量资金在不同时点的价值量差额。 表现形式：绝对数——利息 相对数——利率 计量方式：单利