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期末复习 第一章 总论 财务管理目标 第二章 财务管理的价值观念 二、复利终值和现值的计算 单利 :只是本金计算利息，所生利息均不加入下期本金计算利息的一种计息方法。 先付年金现值系数它和普通年金现值系数相比，期数减1，而系数加1，可记作 (PVIFA i,n-1+1),并可利用普通年金现值系数表查得(n-1)期的值，再加1后得到1元先付年金的现值。 递延年金终值和现值的计算 计算方法1：先计算n期普通年金的现值，再将该年金现值换算为m期期初的复利现值。 即：PV=( PVIFA i,n)*(PVIF i,m) 计算方法2：先计算(m+n)期的普通年金现值，再减去m期的普通年金现值。 即：PV=(PVIFA i,m+n)-(PVIFA i,m) 时间轴表示 风险和报酬 风险的概念 单项资产风险的衡量 证券组合的风险报酬 单项投资风险衡量的计算步骤 风险衡量的计算步骤 (1)根据给出的随机变量和相应的概率计算期望值（预期值） (2)计算标准差 (3)计算标准离差率(不同方案比较时) 投资组合系统风险的衡量 系统风险大小可以理解为一种股票或证券组合随市场全部证券组合收益率的波动而相应的波动程度。 一种股票或证券组合随市场波动程度的大小一般用贝塔系数(β)来表示。 β值的含义 β=1，说明该项资产的风险溢价变化与市场是同步的 ；如果β＝0.5，说明该资产的风险溢价变化是市场的1/2；如果β＝0，说明资产的系统风险为零。如果β＞1，说明该项资产（或资产组合）的系统风险超过了市场的风险。 通常情况下，β取值范围在0.60至1.60之间。 资本资产定价模型 资本资产定价模型又称为证券市场线（Security Market Line），证券市场线代表了在给定系统风险条件下，证券投资的必要报酬率 。 Ki＝ RF +βi（Km－RF） 证券估价 债券的估价 股票估价 股票估价 投资必要报酬率K（折现率）的确定: 即投资者根据拟选择股票的风险大小权衡的最低收益率，可用资本资产定价模型求得。然后再以此为折现率，将投资股票未来预期现金流量进行贴现，求得的现值既是该股票购入时可接受的最低价格。因此，CAPM模型才称之为资本资产定价模型。 筹资决策（5、6章） 企业筹资的渠道与方式 企业筹资的类型 长期筹资方式（重点掌握优缺点） 第一节 投入资本筹资 第二节 发行普通股筹资 第三节 发行债券筹资 第四节 长期借款筹资 第五节 租赁筹资 第六节 混合性筹资 个别资本成本的测算 加权平均资本成本的计算 营业杠杆系数：企业营业利润的变动率相当于营业额变动率的倍数。 财务杠杆系数——反映财务杠杆的作用程度。是企业税后利润的变动率相当息税前利润变动率的倍数。 ㈡联合杠杆系数的测算 联合杠杆系数：普通股每股税后利润变动率相当于营业额（营业总量）变动率的倍数。 第三节 资本结构理论 早期资本结构理论一般包括三种不同的观点：净收益理论；营业收益理论；传统理论。 早期资本结构理论都缺乏坚实的理论基础支持，随着现代财务理论的发展而被淘汰，但起基本思路仍然是我们理解资本结构理论的基础。 ㈡每股利润分析法 投资决策（7、8章） 投资的概念与种类 1、按投资渠道分 对内投资 对外投资 2、按内容（对象） 直接投资 间接投资：证券投资 3、按准备持有时间的长短分 长期投资 短期投资 项目投资概述 项目投资是一种实物性资产的长期投资。有时又称资本预算(capital budgeting)或资本支出(capital expenditure )。 项目投资类型主要包括： 厂房的新建、扩建、改建 设备的购置和更新 资源的开发和利用 现有产品的改造 新产品的研制与开发等。 项目现金流量分析 现金流量的概念 投资决策中的现金流量是指一个项目所引起的企业现金流出和现金流入的变动数量。 现金流量的具体分析 初始现金流量：主要涉及购买资产和使之正常运行所必需的直接现金流出。 设备购买价格、运输费、安装费； 需要垫支的流动资金（生产能力扩大） 与项目实施相关的培训费和设计费等， 对涉及固定资产更新的特定项目（应考虑与待更新的旧资产出售相关的现金流入以及对所得税的影响） 现金流量的具体分析 项目寿命期内（营业期内）现金流量：主要包括新项目实施所带来的税后增量现金流入以及人力、物力的节省和销售费用的减少等形式所带来的现金流入。 可按以下三种方法计算： 1、营业期净现金流量 =营业收入-付现成本-所得税 现金流量的具体分析 2、营业期净现金流量 =税后净利+