第八章保险公司经营管理方案.ppt

* 寿险的久期达到20年以上，资产规模也日益庞大，保险资金基础设施债权投资计划，有效地解决了保险资产负债久期匹配的问题，而其潜在风险以及投后管理、退出机制也日益成为保险资管机构关注的重点。 但在不少保险资管人士看来，所发行的部分债权计划其实已成为了政府融资平台项目，含有较大的信用风险。　一位保险资产管理公司负责人就指出，“我们所做的一些债权投资计划其实成为了地方政府融资平台项目，这相当于拿到了银行的接力棒，很多项目还面临着二次融资的需求，相当于接力棒要一直握在险资手里，没有投后管理、退出机制，风险如何控制？” * 保监会近日原则上同意筹建“保险资产管理协会”，未来或由该协会进行统一注册登记，并由保险资产管理协会履行市场化职能，监管部门主要负责风险控制，这也是“放开前端、管住后端”的监管精神所在。 “监管部门目前的主要思路是，第一要明确登记机构，筹建保险资产管理协会，未来可能由其进行保险资管产品的注册和登记；其次，实施电子化交易，建立保险交易所；第三，组建集中统一的结算机构，完善机制和制度，并对这些职能进行合理分配。”有知情人士向记者表示，即将筹建的保险资产管理协会，定位于服务机构，由其完成市场化职能；此外，要解决流动性不足的问题，保险资管产品可上市交易。 * * 三、保险资金运用效益分析 资金运用率 投资费用率 投资收益率 投资利润率 * * （一）保险资金运用率 资金运用率＝ 体现了资金利用效率。越高，则表明公司的非生息资产占用越少，公司可能获得的收益越高。但该指标过高，也可能表示公司的流动性风险较高 × 100% * * （二）投资费用率 投资费用率＝ 投资费用包括经纪人佣金、手续费、投资部门人工费用和管理费用等 × 100% * * （三）投资收益率 投资收益率＝ 投资收益= Σ各种保险资产×该种资产的收益率 保险资金运用结构＝ ×100% ×100% * * （四）投资利润率 投资利润率＝ ＝ 投资收益率－ 投资费用率 ×100 % * * 四、保险公司投资组织模式 外部委托投资 内部投资部 集中统一投资 专业化控股投资 * * （一）外部委托投资模式 保险公司 专业投资公司 委托资金、支付管理费 收取投资收益和本金 * * 外部委托投资模式的优点在于：保险公司不必建立自己的投资部门和培训相应的投资人才，而是将资金交由专业的投资机构进行管理，从而可以将人、财、物集中于保险业务的开拓与发展上。 外部委托模式的缺点在于风险较大。保险公司将资金委托给第三方后，要承担第三方投资机构的操作风险，如交易作弊及非法挪用、占用资金等风险；此外，保险公司还得向投资机构支付一定规模的管理费。 * * （二）内设投资部投资模式 内设投资部投资模式的优点在于保险公司能对保险投资活动进行有效控制。 内设投资部投资模式也存在明显的缺点，如容易产生内部黑箱作业，风险较大；而且，投资部门只管理保险公司内部资金，规模相对较小，难以产生规模经济。 保险公司 投资部 * * （三）集中统一投资模式 集团/控股公司总部 产险子公司 寿险子公司 投资子公司 产险资金账户 寿险资金账户 * * 集中统一投资模式的优点在于：有利于投资风险的防范，可充分利用集团总部的双重风险监控体系；可以在较大规模上统一运用保险资金，提高保险投资效益。 集中统一投资模式的缺点是对技能、人才和电脑资讯系统等的要求高。 * * （四）专业化控股投资模式 集团/控股 公司总部 产险子公司 投资子公司 寿险子公司 产险资金账户 寿险资金账户 * * 专业化控股投资模式的优点与集中统一投资模式有相似之处，有利于防范风险，可充分利用集团总部的双重风险监控体系；在经营方面透明度高，不易产生关联交易；对市场变化的反应快，资金进出速度快；子公司之间独立运作，可以有效防止集团或控股公司操纵进行内部交易。 专业化控股投资模式的缺点在于：保险公司与投资公司之间的关系相对集中统一投资模式比较松散。 * 关于保险资产管理公司的阅读资料： 国内共有11家保险资管公司（包括友邦保险资产管理中心），从规模来看，3家保险上市公司占行业资产规模超过了6成 目前保险资管公司对集团贡献的盈利甚微。以最大的保险资管公司——中国人寿资产管理公司为例，2010年净利润为4.93亿元，仅占国寿净利润的1.5%。 造成这一局面的主要原因在于：目前保险资管公司主要是被动受托管理保险资金，第三方资产管理非常少 。主营业务包括打理集团内部资产，及受托管理中小险企的投资资产。受托业务常见形式为：替中小险企买股、买基金，或发行产品或债权计划供中小险企认购，但这块占比较低。 * 相比之下，国外保险资管公司的第三方管理业务占比较高，主要为养