财务预警与财务风险管理讲述.ppt

高 级 财 务 管 理 主讲教师-------周 静 财务预警分析与财务风险管理 风险与财务风险 企业财务预警方法 财务风险管理 风险与财务风险 风险：一定条件下和一定时期内未来结果的不确定性。 风险的分类 ： ——按风险能否分散分为：系统风险、非系统风险 风险与财务风险 财务风险表现在： ——财务制度风险：制度实际执行偏离规范要求的程度。 ——财务信息风险：表现为信息不对称、信息失真、信息迟缓等。 ——业绩风险：是指盈余的不确定性或遭受巨额损失的可能性，表现为实际业绩偏离目标、预算等标杆值的程度。 ——支付能力风险：是指公司现金流不足以满足必要经营支出和投资支出项目的风险，其中不能偿还到期债务是企业的最大风险，这类风险也叫流动性风险或者狭义上的财务风险。 企业经济业务中的财务风险可分为： ——筹资风险：一种是财务杠杆率过低，说明企业没有充分利用负债经营；另一种是财务杠杆率过高，企业借入资金过多，一旦投资利润率下降，利息负担过重，就会威胁企业的财务安全性。 ——投资风险：在企业经营管理过程中，企业制定的投资决策的最终效果具有不确定的一面，包括投资利润率下降、投资回收期加长、投资不能完全收回，甚至完全收不回等可能性。 ——汇率风险：在国际投资活动和国际贸易活动中，指由于汇率的变动而蒙受损失和将丧失预期收益的可能性。 ——其他风险：还可能发生企业经营亏损风险、财产跌价损失风险、企业员工人身风险、收益分配风险、企业诉讼风险和财政税收政策带来的企业财务管理风险。 风险与财务风险 企业战略、经营活动与财务风险 实现企业战略、追求财务业绩的过程和结果充满各种不确定性，这些不确定性表现为包括财务风险在内的多种风险因素。 企业生存的主宰是在金融市场，但是生存的方式、获利的途径则是由商品市场上的表现决定的，所以财务管理理论必须和公司商品经营战略相联系。 企业的投资、生产经营、融资等战略决策既可能直接影响财务风险，也可能通过作用于经营活动影响财务风险。 企业财务预警方法 针对财务风险展开的预警就构成了企业财务预警分析，即通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应数据化管理方式，将企业已面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施的财务分析系统。 财务预警方法 定性预警分析 财务预警方法 一、财务报表分析法 偿债能力分析 经营能力分析 获利能力分析 资本结构分析 成长能力分析 现金流量分析 二、单变量判定模型——通过个别财务比率走势恶化来预测财务危机状况。 债务保障率=现金流量/ 债务总额（最常用） 资产收益率=净收益/资产总额 资产负债率=债务总额/ 资产总额 三、多种变量判定模型——运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分（Z值）来预测财务危机。 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 X1-------营运资金与资产总额的比值 X2-------留存收益与资产总额的比值 X3 息税前收益与资产总额的比值 X4 权益市价与债务总额帐面价值的比值 X5 销售额与资产总额的比值 Z值越低,企业越有可能破产。Z＞2.675,非破产企业 Z＜1.81,破产企业 Z=1.81~2.675,灰色地带 小企业财务危机预警分析模型 Z=0.951-0.423X1-0.293X2-0.482X3+0.277X4-0.452X5 -0.352X6-0.924X7 1 0 X1＝ (税前净利+折旧)/流动负债 ＜0.05 ≥0.05 X2 ＝所有者权益/销售收入 ＜0.07 ≥0.07 X3 ＝ 净营运资金/销售收入/行业平均值 ＜-0.02 ≥-0.02 X4 ＝ 流动负债/所有者权益 ＜0.48