货币银行学52599.ppt

* * * 投资者看淡股票后市，以期权费每股$0.85买入协议价为$30的股票B看跌期权。 其成本及期权到期时盈亏分析 协议价 $30 成本（每手1,000股） $0.85*1000$850 盈亏平衡点 $30-$0.85$29.15 若股价下跌20% $30*20%*1000-$850$5150 若股价上升20% -$850 期权的理论价格 内在价值 期权的买方如果立即履行该期权所能获得的收益。 看涨期权 EV ST – E （ ST E ）0 （ ST ≤ E ） 看跌期权 EV 0 （ ST ≥ E ）E –ST（ ST E ） 时间价值 期权买方在一定期限内可选择有利的时机执行期权而产生的价值。 不易直接计算，一般以期权的实际价格减去内在价值. 影响期权价格的主要因素 协定价格和市场价格:决定内在价值时间价值。 权利期间:在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。 利率：利率变化引起期权基础资产的市场价格变化，从而引起期权内在价值的变化；引起期权价格的机会成本变化；引起期权交易供求关系变化。 基础资产价格的波动性：通常，基础资产价格的波动性越大，期权价格越高。 基础资产的收益：基础资产产生收益将使看涨期权价格下降，看跌期权价格上升。 三、互换市场（Swap） 互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期