第11章.公司筹资幻灯片.pptVIP

第11课 公司筹资 筹资的两种形式---内部筹资与外部筹资 内部筹资（在美国占资本来源总额的85%） 是指通过企业运营-主要是通过保留盈余-来筹集资金 外部筹资 是指向外部贷款人和投资者发行债券和股票来筹集资金 美国公司的资本来源(%) 中国公司境内股票融资与银行贷款增加额的比率 外部融资--股权融资与债务融资 普通股 优先股 认股权证 债务融资 租赁 普通股 从投资者的角度： 对公司资产和现金流的剩余索取权 投票权 – 没有投票权的普通股 从公司的角度： 没有义务归还本金和支付股利 丧失控制权，资本成本高 优先股 没有投票权 每年发放固定比例的股利 – 股利发放的“可选择性”：可以在某一年或某几年不　发放股利 – 累积性：如果任何一年的股利没有发放，那么该　年投资者获得股利的权力将转入下一年 与债券不同，它支付的股利不能免税 债务融资 公司通过承诺定期支付利息并在到期日偿付本金以换取资本 没有控制权 融资成本低 利息支出可以抵减税收 风险资本与非公开权益市场 大多数成功的公司最先都是由风险资本提供资金的。这样的例子有Microsoft、Oracle、Intel和Sun Microsystems 风险资本（VC）在高科技行业的发展过程中扮演着重要的角色 在公司创立之初，提供管理、商业建议以及资本 非公开权益市场 – 没有在