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第13章 风险、资本成本与资本预算 风险、资本成本与资本预算 本章讨论将NPV净现值法应用于风险投资项目的决策 运用CAPM来确定风险折现率 若无负债融资时，风险项目的期望收益：权益资本成本 当企业既有债务融资又有权益融资时，所用的折现率就应是项目的综合资本成本，即负债成本和权益成本的加权平均数 第13 章 目录 13.1 权益资本成本 13.2 运用资本资产定价模型估计权益资本成本 13.3 贝塔的估计 13.4 贝塔、协方差以及相关系数 13.5 贝塔的确定 13.6 股利折现模型 13.7 部门与项目的资本成本 13.8 固定收益证券成本 13.9 加权平均资本成本 13.11 发行成本与加权平均资本成本 13.1 权益资本成本 13.2运用资本资产定价模型估计权益资本成本 从公司角度来看, 期望报酬率就是权益资本成本 : 为了估测公司的资本成本，我们需要知道三个变量: 例题 假设某出版公司的贝塔系数为 1.3. 该公司是100％权益融资 . 假设无风险利率为 5%， 市场风险溢价为 8.4% . 该新项目的折现率是多少? 例题 假设某公司评估以下非互斥项目. 每个项目投资 $100 ，项目期１年。 13.3 贝塔的估计 市场组合 ：包含经济中所有资产的组合 . 实际中通常用一个范围广的股票市场指数，例如标准普尔指数来代表市场。 贝