第二章 资金时间价值(二)幻灯片.pptVIP

二、复利终值和现值的计算 1、复利终值的计算 （1）复利终值：实际上是求本利和 2、复利现值的计算 （1）复利现值：实际上是求本金 第二章 资金时间价值（一） 学习目标： 理解：货币时间价值的基本概念 掌握：（1）两大类型的计算（复利终值、现值和年金终值、现值的计算） （2）掌握各种债券和股票估价的计算。 知识框架： 1、基本概念 一、货币时间价值 2、复利的终值和现值计算 3、年金的终值和现值计算 4、几个特殊问题的计算 1、估价的基本模型 二、债券的估价 2、影响债券价值的因素 3、不同类型债券的估价方法 三、股票的估价 1、估价的基本模型 2、不同类型的股票估价 第一节 货币时间价值 一、基本概念 1、货币时间价值：指货币经过一定时期的投资和再投资所增加的价值。 通常货币时间价值可以用相对数和绝对数来表示 相对数：指扣除风险报酬和通胀率后的平均利率 绝对数：资金在生产经营中带来的真实增值 2、终值：指未来的货币价值。用F表示（future) 3、现值：指现在的货币价值。用P表示(present) ①单利：F= P + P×i×n 计算终值和现值的方式 ②复利：“利滚利” F= P(1+i)n 0 1 n-1 n 2 …… P 终值 （2）公式：F=P(1+i)n=P×复利终值系数(查表) 0 1 n-1 n 2 …… F 现值 （2）公式：P=F (1+i)-n=F ×复利现值系数 由终值求现值，称为贴现，所采用的利率称为贴现率 （二）普通年金终值、现值 1、普通年金终值 注：区别复利终值系数 F/P,i,n 0 1 2 … n-1 n A A … A A 终值 F ＋ ： ： A(1+i)0+A(1+i)1 +……+A(1+i)n-2 +A(1+i)n-1=A ×[(1+i)n-1]/i 公式推导： 例：5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8%，求第5年末值为多少钱？ 分析：属于普通年金求终值问题 F= A ×年金终值系数 =100 ×F/A,8%,5（查表） =100 ×5.867 =586.7元 （二）普通年金终值、现值 2、普通年金现值 P 注：区别复利终值系数 P/F,i,n 0 1 2 … n-1 n A A … A A 现值 P ＋ ： ： P=每期年金复利现值之和=A × 公式推导： 1- (1+i) -n i 例：现在存入一笔钱，准备在以后5年中每年末得到100元，如果利息率为10%，现在应存入多少钱？ 分析：属于普通年金求现值问题 P=A ×年金现值系数 =100×P/A,10%,5 =100×3.791 =379.1 （三）即付年金：每期期初收付 1、即付年金终值 0 1 2 … n-1 n A A A A 终值 （三）即付年金 2、即付年金现值 小结：即付年金终值和现值公式 ①预付年金的终值=普通年金的终值×(1+i) ②预付年金的现值=普通年金的现值×(1+i) ③n期预付终值系数 =(n+1期普金的终值系数)-1 n期预付现值系数=(n-1期普金现值系数)+1 例1：某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，问第10年末的本利和应为多少？ 分析：属于即付年金终