第九-十章 短期资产管理幻灯片.ppt

第九章 短期资产管理 第九章 短期资产管理 教学要点 教学内容 思考题 习题 案例分析 1、掌握营运资金的概念和特征； 2、掌握企业筹资组合策略和资产组合策略 以及不同组合对企业报酬和风险的影响； 3、了解影响筹资组合及资产组合的因素。 第一节 营运资本管理 一、营运资本的概念 指在企业生产经营活动中占用在短期资产上的资本。 狭义：又称净营运资本，指短期资产减短期负债后的余额。 广义：又称毛营运资本，指一个企业短期资产的总额。 二、营运资本与现金周转 图9－1 一、短期资产 概念：指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。 特点：占用时间短、周转快、易变现 （流动性强），财务风险小、收益性弱。 1、按实物形态划分： （1）现金 （2）短期金融投资； （3）应收及预付款项 （4）存货。 2、按在生产经营中的作用划分 （1）生产领域中的流动资产：指在产品生产过程中发挥作用的流动资产。 （2）流通领域中的流动资产：指在商品流通过程中发挥作用的流动资产。 第十章 短期筹资管理 第一节 短期筹资政策 第二节 自然性融资 第三节 短期借款筹资 第四节 短期融资券 短期借款筹资 短期融资券 （一）配合型筹资政策 固定资产 资产与融资 临时性短期资产 短期资金 长期资金 永久性短期资产 时间 （二）激进型筹资政策 固定资产 资产与融资 临时性短期资产 短期资金 长期资金 永久性短期资产 时间 （三）稳健筹资政策 固定资产 资产与融资 临时性短期资产 短期资金 长期资金 永久性短期资产 时间 三、短期筹资政策与短期资产政策的配合 3种情况，图10－4 四、短期筹资政策对公司收益和风险的影响 短期负债多，成本低，收益高，风险大 例子10－1 自然性融资 第二节 自然性融资：结算程序产生的短期负债， 包括商业信用、应付帐款 一、商业信用 概念：延期付款或交货形成的借贷关系 （一）商业信用形式有： ⑴赊购商品 ⑵预收货款 （二）商业信用条件 现金折扣成本的计算： 四、商业信用的优缺点：P395 ⑴ 预付货款（也有两个条件）； ⑵ 延期付款，不提供现金折扣 ； ⑶ 延期付款，早付款有现金折扣 （三）商业信用控制（3种方法，P329） （四）商业信用筹资的优缺 优点 1、方便；2、实际成本的考虑；3、限制少。 缺点 时间短；如放弃现金折扣，资金成本较高。 二、应付帐款 （一）概念：定额负债，成本一般为0 （二）应付费用筹资额的计算：2种方法 第三节 银行短期借款： 银行流动资金借款，是企业为解决短期资金需求而向银行申请借入的款项，是筹集短期资金的重要方式。 A 方案： 信用政策变化对净利润的影响 信用标准变化对坏账成本的影响 信用标准变化对应收账款机会成本的影响 信用标准变化对利润的影响 B方案： 信用政策变化对净利润的影响 信用标准变化对坏账成本的影响 信用标准变化对应收账款机会成本的影响 信用标准变化对利润的影响 （二）信用条件：指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。 思考题：哪一项信用条件更优惠？ “2/10,n/30” 与 “2/10,1/20,n/30” 增加 减少 减少 减少 增加 提供 现金折扣比例 现金折扣成本 坏账 损失 收账 费用 机会 成本 收益 变化 项目 增加 增加 增加 增加 松 信用标准 增加 增加 增加 增加 延长 信用期间 （三）收账政策 收账政策：指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。 一般而言，收账费用支出越多，坏账损失越小，但两者并不一定存在线形关系。 少 少 多 紧 多 多 少 松 坏账损失 机会成本 收账费用 收账政策 相等的收账费用但减少的坏账损失不等 坏账准备 收账费用 （四）综合信用政策 综合信用政策：指要制定最优的信用政策，应把信用标准、信用条件、收账政策结合起来，考虑信用标准、信用条件、收账政策的综合变化对销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响。 三、应收账款的日常控制 （一）企业的信用调查 1、直接调查 2、间接调查 （1）财务报表； （2）信用评估机构； （3）银行； （4）其他。 （二）企业的信用评估