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财务管理辅导资料十四 主 题：第十三章 价值评估（第1节） 学习时间：2013年7月1日－7月7日 内 容： 第十三章 价值评估 我们这周主要学习第十三章价值评估第1节：证券价值评估的相关内容。希望通过下面的内容能使同学们加深对价值评估相关知识的理解。 第一节 证券价值评估 一、债券价值评估 1. 债券的定价原理 （1）影响债券投资价值的内部因素（考查形式主要为选择题、判断题） ◆期限。债券的期限越长，要求的投资回报率就越高。 ◆票面利率。债券的票面利率越低，债券价格的易变性就越大。 ◆提前赎回条款。具有较高赎回可能性的债券应该具有较高的票面利率和较高的收益率，其内在价值就较低。 ◆税收待遇。一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。 ◆流动性。流动性好的债券与流动性差的债券相比，具有较高的内在价值。 ◆违约风险。违约风险越高的债券，债券的内在价值就越低。 （2）影响债券投资价值的外部因素 ◆银行利率 ◆市场利率 ◆其他因素 （3）债券的定价原理（考查形式主要为选择题、判断题） 债券的定价原理可以概括为以下几个方面： ◆如果债券的市场价格等于其面值，则债券的预期收益率等于其票面利率；如果债券的市场价格高于其面值（债券溢价出售），则债券的预期收益率低于其票面利率；如果债券的市场价格低于其面值（债券折价出售），则债券的预期收益率高于其票面利