第十章 货币政策幻灯片.ppt

第十章 货币政策 背景知识：中国改革开放以来各经济周期 的货币政策与财政政策 1、1978－1997年以紧缩为主的财政政策 1978年以来随着经济体制改革和财政分灶吃饭，中央财政的积聚资金的作用明显下降，对经济增长的直接作用明显减小。1981年，中国人均国民收入的人均财政收入弹性为1.73，到1991年已下降为1.15。政府逐渐开始通过财政政策等间接经济手段来调控经济周期。 2、1982－1998年的经济过热和紧缩政策 1982年9月，中国政府提出了在 1980－2000年实现工农业总产值翻两番的长期战略，要求中国经济每年必须以7.2%的速度递增。这一决定加快了中国经济增长的速度，1984年的GDP增长率达到了14.7%，1985年继续增长12.8%。这个时期，政府提出“放松银根”的政策，1984年底信贷、财政双失控的局面，致使货币发行过量，社会总需求一度膨胀。 1985年下半年，为抑制经济过热，国家采取“紧缩银根”和“紧缩财政”的政策。但由于此次紧缩采取的是行政上“一刀切”的方式，导致1986年经济增长速度急剧下降。 1986年初，面对经济滑坡，政府在第二季度大幅度增加货币供给，增加大量流动资金投资，1986年全年各项贷款比上年增长28.5％，市场货币流通量增长23.3％。1986年下半年总需求又迅速膨胀起来，当年年底，各项贷款增长30％。 3、1989－1992年的治理整顿 1988年9月至1989年2月是中国经济持续过热运行阶段，通货膨胀急剧恶化，引起了一次次抢购商品、挤兑银行存款的抢购、挤兑反过来又推动物价上涨，形成“涨价－抢购－再涨价”的恶性循环。 据海关统计，1988年上半年贸易逆差高达64.8亿美元；内债外债的偿还高峰期相继临近，总供求缺口的债务填补能力和结构矛盾缺口的进口填补能力已大大降低。随着国民经济运行中的总量失衡和结构失调矛盾日益明朗，原有的经济增长方式再也维持不下去了。 在这种情况下，中央政府不得不决定对经济进行大调整，1989年提出了治理整顿，实施了力度较大的“双紧”财政货币政策，增收节支，增发国债，严格控制信贷规模、投资规模和社会集团购买力，连续多次大幅度提高银行存款利率，实行储蓄保值补贴，提高存款准备金率和央行再贷款利率等，使紧缩效应在短时间内迅速扩散全国，有效地控制住了经济过热和通货膨胀地恶性发展。通胀率从1988年地18.5%和1989年的17.8%迅速降到1990年地2.1%。 4、1993－1995年的宏观紧缩 1992年，中国的 改革和发展进入一个新的阶段。政府第一次提出要把建立社会主义市场经济体制作为中国经济改革的总目标，并相应提出了每年以8％－9%的增长速度的要求。 5、1996－1997年的紧缩惯性 根据“八五”末期的宏观经济状况，国务院在制定“九五”计划和宏观政策时，决定要继续把抑制通货膨胀作为宏观调控的首要任务，实施适度从紧的财政货币政策，1996年和1997年继续保持较大的紧缩惯性。 6、1998、2000年以来的积极财政政策 1996年中国经济实现了“软着陆”，但在1997年下半年，国际国内经济形式发生重大变化，东南亚发生严重经济危机，国内市场出现需求疲软和生产过剩，需求不足成为经济中的主要矛盾，加上东南亚危机对出口的影响，中国经济开始进入低谷期。 从1998年初以来，中国政府及时调整了宏观经济政策，决定将适度从紧财政政策调整为扩大内需、刺激经济增长的政策，实行积极的财政政策。 第一节 货币政策目标 一、什么是货币政策： 货币政策有广义和狭义之分，现代通常意义的货币政策是就其狭义而言，即中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。 二、货币政策目标： (一)稳定物价是指中央银行通过货币政策的实施，使一般物价水平保持基本稳定，在短期内不发生显著的急剧的波动。(二)充分就业是指失业率降到社会可以接受的水平。有摩擦失业和自愿失业的因素(三)经济增长是各国政府追求的最终目标。(四)国际收支平衡有利于一个国家国民经济的发展，特别是对于开放经济部门占总体经济比重较大的国家更是如此。 三、货币政策诸目标的关系一致性、相互独立性及冲突性。 (一)物价稳定与充分就业的矛盾：这是因为二者之间通常存在着一种此高彼低的替代关系。 菲利普斯曲线EG：E衰退失业增加的问题 (二)物价稳定与经济增长的矛盾：物价稳定是经济增长的前提，经济增长是物价稳定的物质基础，二者既统一，又有矛盾。 (三)物价稳定与国际收支平衡的矛盾：是由于二者并存的条件事实上不存在。 (四)经济增长与国际收支平衡的矛盾：是因为随经济增长会增加进口，从而出现贸易逆差，恶化国际收支。 在我国的《人民银行法》中，目标是：保持物价稳定，并以此促进经济增长。