期中练习题答案.pptVIP

纯粹的期中练习！与最后的成绩无关！ 希望大家认真，诚实！！ 一、资本配置 ?你管理一种预期回报率为18%和标准差为28%的风险资产组合，短期国库券利率为8%。 1.你的委托人决定将其资产的70%投入到你的基金中，另外30%投入到货币市场的短期国库券基金，则该资产组合的预期收益率与标准差各是多少？ 预期收益率=0.3×8%+0.7×18%=15%/年。 标准差=0.7×28%=19.6%/年 资本配置例题（2） 2.你的风险资产组合的风险回报率是多少？你的委托人的呢？ 风险回报率=（风险溢价/标准差） 你的风险回报率=(18%-8%)/28%=0.3571 客户的风险回报率= (15%-8%)/19.6%=0.3571 资本配置例题（3） 3.在预期收益与标准差的图表上作出你的资产组合的资本配置线(CAL)，资本配置线的斜率是多少？在你的基金的资本配置线上标出你的委托人的位置。 资本配置例题（4） 4.假如你的委托人决定将占总投资预算为y的投资额投入到你的资产组合中，目标是获得16%的预期收益率。 a.y是多少？ a.资产组合的预期收益率=rf+(rp-rf)y=8+l0y 如果资产组合的预期收益率等于16%，解出y得：16=8+l0y， y=(16-8)/10=0.8 80%风险资产组合，20%国库券。 资本配置例题（5） 5.假如委托人想把他投资额的y比例投资于你的基金中，以使他的总投资的预期回报最大，同时满足总投资标准差不超过18%的条件。 a.投资比率y是多少？b.总投资预期回报率是多少？ 设投资与风险资产的比重为y，则无风险比重为1-y a.预期收益率 =（1-y)×8% + y×18% = 8%+10%y 同时 资产组合标准差= y×28%，如果客户希望标准差不超过18%，则 28%Y18% = 0.6429 = 64.29%，所以 Y = 64.29% b.预期收益率=8%+10%y =8%+0.6429×10%=8%+6.429% =14.429% 资本配置例题（6） 6.你的委托人的风险厌恶程度为A=350 a.应将占总投资额的多少（y）投入到你的基金中？ b.你的委托人的最佳资产组合的预期回报率与标准差各是多少？ a.y*=[E(rp)-rf]/(0.01×Aσ2P)= (18%-8%)/(0.01×350×28%2)=10/27.44 =0.3644 b.最佳组合的E(r)=8%+10%y*=8%+0.3644×10% =11.644% 标准差=0.3644×28%=10.20% 二 资本市场线 假设市场资产组合的期望收益率是23%，标准差是32%；短期国库券的收益率是7%。 （1）求资本市场线的方程式 （2）如果你希望达到的期望收益率是39%，那么对应的标准差是多少？如果你持有10000元，为了达到这个期望收益率，你应该如何分配你的资金？ 已知条件： (1)资本市场线方程： (2)组合的期望收益率=39%，那么，标准差为： 39% = 7% + 0.5 = 64% 令投资于市场风险组合的比例为y，无风险资产(1-y) 那么，组合的标准差为：32%y 所以，y=64%/32%=2 意味着，如果有10000元资金，为了达到收益率39% 的要求，应该从无风险资产市场借入10000元，连同 原来的本金10000元，共计20000元投资于市场组合。 三 小世界的CAPM 我们考虑一个小世界：只有2个风险资产A和B以及无风险资产F。资产A和B的市场份额一样，即，M=1/2(A+B)。 另外，假设有： ， ， ， 1，求Var(rM)， 2，如果服从CAPM模型的话，求 提示： 注意2个随机变量的协方差以及和的方差计算！ 同样， 所以有： 按照CAPM模型，其期望收益率为： * 潞正忍喂胯惮乾慎混瞄泡块熏泼峦脂乐苯逐辽权证阿杠碧剐田巾颖迪悠婿期中练习题及答案期中练习题及答案 悼僧穷狄薄常缸晦胳售抚卓段配台围密样轴窃弹假膳纬峰婪截僻交转既漾期中练习题及答案期中练习题及答案 孝挞沉炙茎端肆晤曾烬顾乐勾离所懦亥过怀裴年颠鼠翟烤汽差事犬昔毡紊期中练习题及答案期中练习题及答案 埂咆吐擞脯忙闻涕炭劈室汪查揉烫逛悸拒驯骂濒按葱见拼奎玉汇恨劈危谚期中练习题及答案期中练习题及答案 狞份措匿哭锰肩阅绸磕局邓掘警赁屠扁碘送邻像破降瘪蛊楔厦产焰焊烂绘期中练习题及答案期中练习题及答案