萨克斯《全视角的宏观经济学》笔记(第9章 货币供给过程).docVIP

萨克斯《全球视角的宏观经济学》 第9章 货币供给过程 复习笔记 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、货币供给与中央银行：总览 1．中央银行 中央银行是一国的金融管理机构，它代表国家管理金融，制定和执行金融政策，但不同于一般国家行政管理机构。其主要管理职能为：以其所拥有的经济力量，如货币供给量、利率、贷款量等，对金融领域乃至整个经济领域的活动进行管理、控制和调节。 在不兑换货币体制下，通常是中央银行拥有发行货币的法定权力。中央银行能够决定高能货币（）的供给，也就是经济中流通的通货以及各银行持有的在中央银行的储备。但是中央银行决不是货币供给的惟一决定因素。 2．高能货币 （1）高能货币的含义 高能货币又称“基础货币”、“强力货币”，是指存款货币银行在中央银行的存款准备金与流通中的现金之和。前者包括商业银行持有的库存现金、在中央银行的法定存款准备金以及超额存款准备金。中央银行通过其资产负债表负债方式发行货币和吸收存款货币银行缴纳的存款准备金来创造高能货币。 （2）高能货币变动的原因以及高能货币变动的基本等式 高能货币存量的任何变动都是以下一种或几种原因影响的结果：中央银行持有的政府债券增加（或减少），外汇储备存量的增加（或减少），经过贴现窗口给商业银行的净信贷数量的变化。 ①在资本自由流动下，高能货币变动的基本等式为： 其中为中央银行持有的政府债券存量，为外汇储备存量，为通过贴现窗口向银行所作的贷款存量，为汇率，为外汇储备的本国价值。 ②在资本控制下，储备的变化就等于贸易余额，高能货币变动的基本等式为： （3）中央银行的资产负债表 中央银行改变经济中高能货币数量的根本方法是从公众手中买进资产（如国库券）和向公众出售资产。这个变化会在中央银行的资产负债表中反映出来。如下表是1990年12月美国联邦储备的资产负债表。 表9-1 中央银行的资产负债表 二、中央银行的操作与货币基础 货币当局通常用来改变高能货币存量的三种操作方法是：公开市场操作、再贴现操作和外汇操作。 1．公开市场操作 （1）公开市场操作是中央银行改变经济中高能货币数量的基本方法，中央银行用货币购买证券，货币就被注入了流通领域，导致公众持有的高能货币的供给增加；相反，中央银行出售证券会导致货币基础的收缩。 公开市场操作是中央银行用来影响经济中高能货币存量的最重要的工具。原因是央行能够准确地预测这种操作对货币基础的影响。利用其他种类的操作，例如降低贴现利息率，央行就不能如此容易地准确预测政策变化对货币基础的影响。 （2）公开市场操作、债券价格和利率 债券是一段确定的时间内约定每一时期支付一定金额的金融票据。永久债券是一种独特的没有到期日的债券，每年固定地支付一定的金额。假设永久债券每年支付b，则债券的价格为：。 由此可得：债券价格与利率成反比。中央银行在公开市场上购买债券，会导致债券的需求增加，从而债券的价格上升，而债券每年的固定收益不变，所以市场利率会下降。 2．再贴现操作 （1）贴现与再贴现 中央银行还通过贴现窗口向私人金融机构发放贷款，在这种情况下，中央银行不仅具有货币当局的职能，而且还具有商业银行的职能。中央银行用来向商业银行进行贷款的利率称为贴现率。中央银行购买私人企业的商业票据（短期债券）或债券，这一操作通常称为再贴现，它对货币的影响与公开市场操作相类似。 （2）私人银行向中央银行贴现的目的 私人银行向中央银行贴现出于两个目的：一是调整它们持有的现金储备，以免储备低于合意的水平或者低于中央银行的管制所要求的水平；二是获取在市场状况有利于银行向客户贷款时进行贷款所需的资金。 （3）贴现操作会导致高能货币的供给量变化 例如，假定私人银行体系经过贴现窗口从联邦储备借款1.5亿美元，表9-2所示的是经过这项操作后的联邦储备和私人银行体系的资产负债表。 表9-2 商业银行经由贴现窗口的借款 中央银行可以利用这一强有力的工具来影响高能货币的供给和对私人部门的信贷规模：它可以提高或降低贴现率。对银行来说，贴现率的降低意味着从贴现窗口借款更加具有吸引力，而它们增加借款，也就是增加了货币基础和经济中可以获得的信贷。中央银行解除对商业银行贷款的数量限制，也会扩大货币基础和可供信贷的数量。相反，贴现率的提高会使私人金融部门减少从中央银行的借款，更高的贴现率甚至有可能促使旧的债务提前清偿。 有些分析家指出：贴现窗口应该被用来贯彻高度