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可变利益实体（VIE）的来龙去脉 按：应该说，《21世纪经济报道》的嗅觉还是比较灵敏的，2月26日彭博刚刚开始在“Goldman， Lehman May Discover They Havent Dodged Credit Crisis”中大谈VIE，29日的报纸上就洋洋洒洒的谈起“华尔街因VIE资产再次面临880亿美元损失”了，虽然主要还是彭博文章的内容，但也不乏很多其他东西。而再往前看看，其实1月31日在“花旗理论上可能最多亏损1090亿美元会否变安然”里他们就开始关注VIE了，呵呵。 下面就也来聊聊VIE，我并非会计专家，加之时间匆忙，就随便说说吧。不当之处也供大家讨论。 可变利益实体，英文为variable interest entities（简称VIE），最近在饱受次贷危机之苦的金融业又引发新的一轮担忧。 VIE这个概念是由美国财务会计准则委员会（Financial Accounting Standards Board，简称FASB）首次提出的，下面我们就从FASB的会计准则出发了解一下VIE的来龙去脉。 一、可变利益实体概念的由来 上世纪70年代以来，随着资产证券化的兴起和快速发展，特殊目的实体（Special Purpose Entities，简称SPE）作为表外融资的一种工具得到了日益广泛的应用，但2001年爆发的安然事件却为SPE敲响了警钟。 对安然事件的调查结果表明，由于当时并无会计准则强制要求将SPE合并进财务报表，安然公司借此利用众多SPE隐瞒了大量的负债和亏损，最终导致了安然大厦的崩塌。这使得SPE一度被很多人视为逃避税收和会计监管的工具而“声名狼藉”，同时矛头直指会计准则缺失的重大压力，也使得FASB在当年开始了对于SPE合并报表的研究。 2002年6月28日，FASB发布了《特殊目的实体合并的建议解释（Proposed Interpretation –Consolidation of Certain Special-Purpose Entities）》（征求意见稿），建议按照SPE中拥有支配性财务利益（即多数表决权）的主体进行合并，如果不存在多数表决权，则以可变利益（variable interests）的识别和计量作为判定标准，同时提出了一个新的术语——VIE（一种意见认为，正因为FASB难以对SPE做出明确的定义，所以才采用了VIE这个新的提法）。 征求意见稿引发了业界的热议和反馈，2003年1月17日，FASB在此基础上颁布了第46号解释（FIN 46）《可变利益实体的合并，对第51号会计研究公报的解释》（Consolidation of Variable Interest Entities, an Interpretation of ARB No. 51）。但由于FIN46在实务操作性上存在一些含糊和晦涩之处，引起了部分著名会计师事务所等业界的强烈抨击，因此FASB不得不推迟了FIN 46的实施时间，之后又发布了《特殊目的实体合并的建议解释》（征求意见稿的修改版），其中将一些实体排除在范围之外，并进行了逻辑条理和技术层面的梳理和修订。 最后，2003年12月24日，FASB发布了第46号解释的修订版（FIN 46R），该修订版篇幅足足为FIN 46的两倍，完整定义了可变利益和VIE的概念，比较系统地提出了VIE的并表方法，也标志着美国会计标准制定开始由规则导向转向原则导向。 二、可变利益实体的相关定义 根据FIN 46R，可变利益（Variable interests）是指实体中随着实体净资产（扣除可变利益）公允价值变化而变化的合约、所有权或其他经济利益。 可变利益通常包括以下类型：在VIE中承担风险的权益投资；次级的受益人权益或次级的债务工具；对于VIE资产或负债价值的担保，或VIE资产的书面看跌期权；远期合约；利率或外汇掉期；保险/再保险合约；总收益互换以及其他衍生利益和复合工具；某些服务合约；某些租约，尤其是含有残值担保的租约；等等。 满足下列三条之一的实体被称为VIE： 1、如果没有任何一方（包括股权持有者）提供的额外的附属财务支持，承担风险的权益投资不足以满足实体经营活动的需要。 2、作为一个整体，承担风险的权益投资者不具备下列支配性财务利益的特性之一： （1）能够通过表决权或类似权利，直接或间接做出对于实体有重大影响的经营决策； （2）承担实体预期损失的义务； （3）收取实体预期剩余收益的权利。 3、如果： （1）某些投资者的投票权与承担实体预期损失的义务和/或收取实体预期剩余收益的权利不成比例； （2）实体大部分活动均由一个持有不成比例的少量投票权的投资者所参与或代表进行。 那么承担风险的权益投资者作为一个整体不具备2（1）点特性。 如果企业拥有的一项（或多项的组合）可变权