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第四章：利息与利息率 相关章节及阅读材料推荐 《货币银行学》第四章 《货币金融学》第4～7章有关书籍推荐[美]菲歇尔(1930) 著，陈彪如 译《利息理论》，上海人民出版社，1999。 本章学习要求 1、掌握利息的实质，理解利息与收益资本化之间的关系； 2、掌握利率的概念及不同的利率种类； 3、掌握利率的决定理论，理解决定影响利率的因素； 4、掌握利率的作用及利率发挥作用的环境与条件。 什么是利息 利率与利率种类 单利与复利 利率的决定 第一节 利息 利息：利息是资金所有者由于借出资金而获得报酬(借贷资金的价格)。 利息的来源： 一、马克思的利息理论：利息来是平均利润的一部分，是剩余价值的转化形式。 二、西方经济学关于利息的理论：利息 1、实质利息理论： 利息是节制的报酬和实收资本的收益，实际利息率最终取决于真实的生产力因素。代表人物:西尼尔—节欲论;庞巴维德—时差论 2、货币利息理论： 利息是借钱与出售证券的成本，又是贷款与购买证券的收益，利息率的高低取决于货币供求。代表人物:凯恩斯—流动偏好论 3、现代利息理论：时间偏好、流动性偏好 三、收益的资本化 第二节 利率和利率种类 一、利息率：利率就是借贷期内形成的利息额与所贷资金额（本金）的比率，利率反映了利息水平的高低。r = I /P ×100%= 600 /10000 × 100%= 6% 利率与利率种类 市场平均利率：一定时期内不断波动市场利率的平均水平。 基准利率：金融市场上和利率体系中起决定性作用的利率。（一般由中央银行和金融管理部门来决定） 到期收益率：从债务工具上获得回报的现值于今天价值相等的利率（衡量利率最精确的指标） 利率和利率种类 按不同的分类标准，利率可以有很多的形式： 名义利率、实际利率； 固定利率、浮动利率； 市场利率、官定利率； 一般利率、优惠利率； 存款利率、贷款利率； 利率和利率种类 二、名义利率和实际利率 名义利率：以一定货币数量表示的存贷款利率水平； 实际利率：名义利率剔除物价变动对货币影响后的利率； 利息与利息率 三、固定利率与浮动利率固定利率：在整个借贷期间内不做调整的利率。特点：计算简便，但在通货膨胀(紧缩)的条件下债权（债务）人会遭受额外损 失。浮动利率：借贷期内利率随市场利率的变化而定期调整的的利率。特点：比较公平，但计算繁杂。 利息与利息率四、市场利率与官定利率市场利率：金融市场上由借贷资金供求关系直接决定的利率。官定利率：政府金融管理部门或中央银行根据政策推行的需要而制定的利率。市场经济为主的国家以市场利率为主。我国则以官方利率为主。关于我国利率改革问题的讨论！ 利息与利息率 一般利率与优惠利率 长期利率短期利率 年、月、日利率 第三节 单利和复利 一、单利与复利的计算 单利计息法：（概念）单利计算：利息 = 本金×利率×借贷时间本息和 S ＝ p （1 + r × n）= 1万×(1＋5×6％)= 13000元单利和复利 单利：本息和＝1＋ 1×6％＋1×6% 复利：本息和＝1×（1＋6％）×（1＋6％）＝1 +0.06+0.06+0.06×0.06＝1.24 单利和复利 复利计息法：（概念） 复利计算：本息和 S ＝ P×(1＋ r )n= 1万×(1＋6％)513382.26元 复利所带来的“利滚利”的效果单利和复利 如： 在不同利率水平下将1元钱投资20年的收入状况：单利与复利二、现值与终值（货币的时间价值）如：某人预订一年后去欧洲的旅行计划，一年后需要27,000元人民币。如果年利率是12.5％，需要准备多少钱？单利与复利 现在的1元钱（现值）和一段时间以后的1元钱（终值）是不一样的，在上面的例子中，24000是现值，而27000是终值。 终值：根据利率计算出一笔资金投资在未来某一时点上的金额—本利和S。 现值：根据资金投资的本利和S，倒推算出投资本金。单利与复利 公式：终值 S = P （ 1 + r ）n= 24,000（1 + 12.5%）= 27,000元现值 P = S / ( 1 + r )n= 27,000 /（1+12.5%）= 24,000元单利与复利 如贴现业务：在贴现率为6%的情况下，计算1元货币10年后相当于多少现值？PV = 1 / ( 1 + r )n（贴现系数！）= 1 / (1 + 6% )10= 0.56 元2000元10年后的现值:= 2000×0.56 = 1120 元单利与复利 三、时间价值的运用（见教材第96页例） 到期收益率 到期收益率（yield to maturity）是指使债券未来收益的现值等于其现在的价值时的利率。 到期收益率被认为是对利率描述最精确的指标。 到期收益率又称内部收益率(