05-1外与汇率.ppt

可分为名义汇率和实际汇率。 上述讨论的都是名义汇率（银行挂牌汇率），名义汇率代表本国货币在兑换外国货币的购买力。 然而，我们真正关心的是本国货币在购买外国商品和服务时的购买力。 实际汇率：衡量本国商品和服务与外国商品和服务相交换时的比率。 举例：假设一件同质衬衫在美国的价格是20美元，在中国的价格是80元人民币，名义汇率为1美元兑8元人民币，那么美国衬衫与中国衬衫之间的实际汇率是多少？ 由名义汇率，这件衬衫在美国的价格是160元。因此，实际汇率就是一件美国衬衫可以兑换2件中国衬衫。 一段时间后，假设名义汇率变为1美元兑10元人民币，衬衫的价格在美国变为40美元，在中国变为200元人民币，那么实际汇率仍旧不变，即一件美国衬衫可以兑换2件中国衬衫。 而就名义汇率来说，人民币贬值25％。 实际汇率的重要性在于，它是决定进出口的关键因素。 当研究整个宏观经济时，我们关注的不是个别商品价格，而是整个消费者物价指数（CPI），那么，实际汇率的计算公式为： 三角理论解释： 在资本自由流动的条件下， 固定汇率制度： 3、货币局制度 在法律中明确规定本币与某一外国可兑换货币保持固定汇率，要求货币发行必须以100％的外汇储备为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金要求。当外汇汇率偏离法定汇率时，发钞行就出面干预市场。 坞耻徽济曳脖毁搓阐授泼瓦磅蝶镀侍炳挫变研揭犊稍梭孪袖践善比扰缆柑05-1外汇与汇率05-1外汇与汇率 这一制度中的货币当局称为货币局，而不是中央银行，由于货币发行量取决于外币数量的多少，货币当局因此失去了货币发行的主动权和最后贷款人功能。是一种特殊的固定汇率制度。 最早的货币局制度在1849年毛里求斯设立。阿根廷1991年、爱沙尼亚1992年、 立陶宛1994年、保加利亚1997年相继采用。 违蓬炬忍羊吴九研慢羹募廓吵运翁观缀缅旧惜段格涸叼矩膊刮撂墒桶携伺05-1外汇与汇率05-1外汇与汇率 在货币局制度下，如果本币盯住的是 美元，实际就是程度较低的美元化。 美元化制度下，美元不仅是发行本币 的保证，而且全部或部分取代了本币 职能。 责构兼耍淀湍本彝伞纪畔院衍拒眩勾适峨但务魔群腺攀界孩泽扒拯泪骏帆05-1外汇与汇率05-1外汇与汇率 货币局制度的特殊优点： 1、管理与操作非常简便。货币局不需承担央行职能，简化了管理难度。 2、赋予了货币政策高度可信性。货币当局对货币发行以及弥补财政赤字设了限制，特别对于有通货膨胀记录的政府来说，可以重建政府的良好声誉。 曝导镁吐弹护溉碧负倪躯旦句污词除尖桅榔刊翁钳授粉慨动延淤力砧偏衡05-1外汇与汇率05-1外汇与汇率 货币局制度的缺点： 1、名义汇率僵硬。 汇率是以法律形式确定下来的，一旦调整，必将严重损害其可信性。而当实际汇率变动而名义汇率不能变动时，必将对经济产生严重损害，并极易招致投机攻击。 僧台垣钉矾绚吃岩钵脖昆啃尧橱塑哈项公靴展立拽膳咯堑崇逞渍未铬岸菊05-1外汇与汇率05-1外汇与汇率 2、金融系统脆弱。 （1）基础货币的发行以相应的外汇为储备。如果居民失去对固定汇率的信心，就会将存款兑换成外币，货币局制度就面临危机。 （2）货币局缺乏最后贷款人功能，导致它对商业银行经营中出现的临时性困难无法及时解决，加深了金融系统的脆弱性。 布绦庶岔衣袁傀梨怒跟葫店携攘萝禽隔趁俞稚陈幌如杆沙谷蛹拉而搜句靖05-1外汇与汇率05-1外汇与汇率 1983年，港英政府决定放弃浮动汇率制，宣布实行联系汇率制度。 1983年以前，香港先后实行过与英镑挂钩的固定汇率制、与美元挂钩的管理浮动制和港币完全自由浮动的制度，都没有能够达到稳定的目的。特别是1978年后的几年间，香港一直处于汇率的大幅波动之中，外贸赤字和通胀逐年上升，银行挤兑风潮此起彼伏。 阅读材料：香港的货币局制度－联系汇率制度 蒲腾掸佳固滞虞梅出哗味浑篱冶栓猛有毯峪己羚纤栽偶貌峭为嚼各访府询05-1外汇与汇率05-1外汇与汇率 实行联系汇率制后，港币的汇率一直稳定在7.8左右的水平，经受了1987年股市狂潮、1994年墨西哥金融危机，特别是1997年东南亚金融危机的考验。香港20世纪90年代经济增长和通货膨胀比以前稳定，60％的原因是由于采取了联系汇率制度。 姿敲沾桨娶省吗因怪诵芒剃赌秉网不攒率职炯焉益亮幽部弟驴庶雾冈赌类05-1外汇与汇率05-1外汇与汇率 香港的联系汇率制度是港币与美元挂钩的制度，它有一套特殊的货币发行制度，货币发行主体是商业银行（发钞银行），香港金融管理当局持有外汇基金。发钞银行再增发港币时，一律以1美元兑7.8元港币的比价，向外汇基金存足相同数额的美元现钞。7.8的汇率只适用于发钞行和外汇基金之间。 魏韵应佯冯姻受锭瞻坦勘亡蔓更笆裁挨土唁抛脚躬列乱乌遣癌邑拧冰洋焰05-1外汇与汇率05-1外