第六章资本成本[47p].pptVIP

第六章 资本成本 本章资本成本的确定是基础，后面很多章节都要用到资本成本，因此本章的题型除单选题、多选题、计算题外，很容易和第七章、八章综合起来考察。 大纲要求：理解资本成本的概念，能够估计普通股成本、债务成本以及企业的加权平均资本成本。 第六章　资本成本 第一节 资本成本概述 第二节 普通股成本的估计 第三节 债务成本的估计 第四节 加权平均资本成本 第一节?资本成本概述 一、资本成本的概念 一般说来，资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项投资所放弃的其他投资机会的收益，因此被称为机会成本。资本成本也称为最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。 资本成本的概念的两个方面 资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本；另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率。这两个方面既有联系，也有区别。为了加以区分，我们称前者为公司的资本成本，后者为投资项目的资本成本。 公司的资本成本 是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也是各种资本要素成本的加权平均数。 1. 资本成本是公司取得资本使用权的代价。 2. 资本成本是公司投资人要求的最低报酬率。 3. 不同资本来源的资本成本不同。4. 不同公司的筹资成本不同