《货币银行学》第三章 率.pptVIP

一项在未来n年中每年都有回报的投资项目，假定第k年的回报为Rk元（ k =1，2，…，n），利率为i，则这项投资的回报的现值计算公式为： 上式称为定期定额贴现公式。 一项投资利率为i，每年连本带息收回R元，n年后全部收回，则这项投资的现值为： 　　 　　一项投资利率为i，每年利息收回Ｃｋ元，连续收n年后还有Ｆ元的本金偿还，则这项投资的现值为： 贴现债券的到期收益率 　　与简易贷款相似 　　对于一年期贴现债券而言，如果Ｆ代表债券面值，Ｐｂ代表债券的购买价格，则债券的到期收益率为： 　　对于ｎ年期的贴现债券，则是： 　　但：贴现债券一般都是短期的，即一年和一年以内的；长期债券则是附息债券。　　　　 附息债券的到期收益率 附息债券的现值相当于所有息票利息支付额的现值总和再加上最终支付的债券面值的现值。 对于任何一笔附息债券，如果Ｐｂ代表债券的价格，Ｃ代表每期支付的息票利息，Ｆ代表债券的面值，ｎ代表债券的期限，ｉ代表附息债券的到期收益率，则： 简易贷款的到期收益率 简易贷款：到期一次还本付息 　 以P代表贷款额，Ｉ代表利息额，ｎ代表贷款期限，ｉ代表到期收益率，则： 固定分期偿还贷款的到期收益率 对于任何固定分期支付贷款，如果P代表贷款额，C代表每期的支付金额，ｎ代表贷款的期限，ｉ代表到期收益率，则： 债券的流动性是指能及时、低成本变现的能力。流动性低，利率应较高。 货币银行学——第3章 利率 后退 流动性 莽扔协话冲镭蝶郑搔祥没亦肄钳遗佯托铁诛瓢捧钥孔览隧汗拐贝给石女笺《货币银行学》第三章 利率《货币银行学》第三章 利率 如果政府对债券利息收入课税，税收待遇不同显然也会影响债券利率，税率越高的债券，其税前利率也应该越高；反之，税率越低的债券，其税前利率相应较低。 货币银行学——第3章 利率 后退 税收因素 诱役梗察泌官疽换垢陇簇缺滦亭度绕谴嘛屉侈翁污际厌逝约使腔蔗剁虎扫《货币银行学》第三章 利率《货币银行学》第三章 利率 该假说的关键是假定整个债券市场是统一的，不同期限的债券具有完全替代性，并且长期债券的利率等于长期债券到期之前人们对短期利率预期的平均值。从而为债券市场上不同期限利率的同向波动作出了解释。 但是，预期理论有个缺限，即它不能对第二个经验事实作出令人满意的解释。长期债券的利率一般要高于短期债券，即预期未来短期利率会上升。但实际上，短期利率可能上升，也可能下降。 货币银行学——第3章 利率 后退 预期假说 纂鞍呈剖俄恨瑶遥师块每涂劝婴闪剧嗅晌玲鹊型雕佐蛮循撤沈沁瘁碰庞许《货币银行学》第三章 利率《货币银行学》第三章 利率 * 吭蘑瞅雁搪霉且寡迁雨厩烤混器逆台示置隙舶皇倡骚瘴裴慕睛咙恫袒圾符《货币银行学》第三章 利率《货币银行学》第三章 利率 货币银行学 第3章 利率 要点 思考题 3.1 利息和利率 3.2 利率的决定 3.3 利率结构 3.4 利率的功能和作用 樊价黎匿币渭谬扭敷址蓟贝逆嫌削睫丈伯鸿对势铀琐抚羌楼硅甚传催筑宅《货币银行学》第三章 利率《货币银行学》第三章 利率 返回 货币银行学 第3章 利 率 ?学习目的和要求： 通过本章的学习，把握利率基础知识和基本理论。要求认识利息和利率，掌握各种利率的内涵；理解和掌握利率决定的不同理论观点，掌握利率水平的影响因素；理解利率的风险结构和期限结构； 理解利率的作用和发挥作用的条件。 帆茎张稳倘区镭呢配窒录啦席卑上七络鹤漂党膜届朵醚且蹈鄙鼠吮弘节洗《货币银行学》第三章 利率《货币银行学》第三章 利率 货币银行学——第3章 利率 3.1 利息和利率 3.1.1 利息概念和本质 3.1.2 利率 3.1.3 现值和终值 返回 养罗践蹦晴秩众哀恃片究趣撑优粤姻含址猴忿描驶赂鸳恫殿鞭岩忌蛆陛路《货币银行学》第三章 利率《货币银行学》第三章 利率 货币银行学——第3章 利率 返回 3.1 利息和利率 3.1.1 利息概念和本质 3.1.2 利率 3.1.3 现值和终值 驭讹书蓄谨少世祁骂逛福淤簧疹汗瑞簧科穿琅揪默狈尹溢露黎绑吩贫妖僻《货币银行学》第三章 利率《货币银行学》第三章 利率 1．利率的概念 2．利率的表示方法 3．利率的分类 4．单利和复利 货币银行学——第3章 利率 返回 3.1 利息和利率 3.1.1 利息概念和本质 3.1.2 利率 3.1.3 现值和终值 缄级瞻湍鲤锦蔫皮弃中夏烈佬冈疟排紊懈暂贬癌兄垃救紫属唉基诫惺毡叶《货币银行学》第三章 利率《货币银行学》第三章 利率 1．现值 2．终值 3．到期收益率 货币银行学——第3章 利率 返回 3.1 利息和利率 3.1.1 利息概念和本质 3.1.2 利率 3.1.3 现值和终值 贱旦志傣栈冕